>> 中泰期貨-聚烯烴產業(yè)鏈周報：供應壓力減輕，盤面震蕩上漲-231218
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
3085KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
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作者： |
蘆瑞 |
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本周聚烯烴盤面延期了反彈行情，主要邏輯是庫存壓力減輕以及未來幾個月新裝置投產壓力較小。宏觀邏輯沒有大變化的前提下，各品種基本面因素影響增加，行情回歸基本面指引。前期價格下跌過程中，套利盤大量出貨，下游拿貨積極性也比較高，庫存消化比較流暢。本周基本面矛盾不大，庫存壓力減輕，盤面試探性上漲，LL相對強于PP。盤面反彈后，現貨跟進略顯乏力，基差本周小幅度走弱。
我們認為聚烯烴基本面矛盾不大，上方和下方空間都不大，仍處于區(qū)間震蕩態(tài)勢。當前庫存壓力減輕，盤面可能會偏強震蕩，但PE已經經歷過兩周反彈，繼續(xù)反彈的驅動不大，建議產業(yè)客戶對庫存及時套保，PP預計仍處于震蕩行情。下游工廠客戶仍建議按需儲備一些現貨原料。
LL因為新裝置投產壓力較小等因素，短期會強于PP，LL-PP價差可能會維持偏強態(tài)勢，但該價差短期已經偏高，建議適量減持，謹防丙烷價格上漲推動PP成本走強帶動LL-PP價差走弱的風險。
近期PP小幅反彈，甲醇因累庫而價格表現偏弱，導致PP-MA價差反彈。短期PP-3MA價差可以偏強對待，但上方空間有限，中長期從產能增速角度，仍建議對該價差偏弱對待。
現貨策略：減持庫存套保頭寸
對沖策略：LL-PP價差偏強，但需謹防回調風險，PP-3MA價差短期反彈長期偏空
風險因素：能源價格大幅走弱
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