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估值上，紙漿俄針現(xiàn)貨價(jià)格在5700，盤面已經(jīng)沒有太多升水，單邊上漲面臨估值壓力。但銀星進(jìn)口成本支撐又依舊存在，因此當(dāng)下價(jià)格波動在估值角度是較為合理的區(qū)間。整體而言，若沒有事件驅(qū)動，當(dāng)下俄針高價(jià)使得市場繼續(xù)推漲動力不足。
　　驅(qū)動上，產(chǎn)業(yè)端基于下游沒有太多原料庫存以及成品庫存壓力不大的現(xiàn)實(shí)認(rèn)為逢低做多較為靠譜，老倉單壓力已經(jīng)被消化，港口庫存里漂針漿的量也在下降（驗(yàn)證我們前期對于俄針進(jìn)口量下滑的預(yù)期）。我們認(rèn)為期貨庫存降至38.5萬噸左后后，驅(qū)動上逐步利多多頭。但下游季節(jié)性開工率下降，且成品有累庫趨勢。
　　綜上，紙漿盤面升水現(xiàn)貨幅度不大，但期貨庫存大幅去化，當(dāng)下行情或處于時間換空間的階段，趨勢性機(jī)會短期沒有明顯驅(qū)動，中長線看漲為主。短期由于下游淡季且成品累庫趨勢，預(yù)計(jì)盤面波動仍舊以寬幅震蕩為主，建議多單逐步?jīng)_高止盈，等待回落后再做多。后期需要關(guān)注人民幣匯率的走向、外盤原油和工業(yè)品整體走勢的影響，同時關(guān)注紙漿美金報(bào)價(jià)的情況以及我國從俄羅斯進(jìn)口俄針的成本。