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投資要點
　　貴金屬：貴金屬價格高位震蕩，通脹持續(xù)降溫。本周美國公布一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，顯示美國通脹持續(xù)降溫，市場對降息預期信心增強。12月21日，美國商務部公布的最終修正數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度美國實際GDP按年率計算增長4.9%，較此前公布的修正數(shù)據(jù)下調了0.3個百分點。另外，12月22日，美國11月核心個人消費支出價格指數(shù)，也就是核心PCE價格指數(shù)同比增長3.2%，顯示通脹超預期降溫。長期看，預計美國經(jīng)濟有望“軟著陸”，美聯(lián)儲明年內將開啟降息周期，貴金屬將迎來新一輪上漲。
　　鈾：鈾價突破90美元/磅。本周鈾價（U3O8）上漲5.41%至91.55美元/磅，主要系美國眾議院通過禁止進口俄羅斯鈾引發(fā)市場對供給擔憂，此外巴以沖突擴大化等地緣政治風險引發(fā)電力公司對鈾供應安全性的考量，鈾價強勢上漲，此外12月SPUT基金實物鈾持倉量從11月的62.5百萬磅的持倉提升至63.2百萬磅，有逐步入場跡象，現(xiàn)貨價格仍有動力觸及上輪周期高點。
　　銅：本周銅價持續(xù)震蕩。宏觀方面，美聯(lián)儲官員表態(tài)對偏鴿預期進行一定修復，美指反彈有限，銅價承壓下跌。近期供應端擾動頻發(fā)，巴拿馬銅礦暫停運營和英美資源下調產(chǎn)量預期的影響繼續(xù)發(fā)酵，本周進口銅精礦TC價格持續(xù)走跌至68.5美元/噸。下游需求無明顯起色，淡季效應顯著，國內去庫預期漸弱，后續(xù)進口銅陸續(xù)流入市場。整體看，銅呈現(xiàn)供需雙弱局面，銅價將維持震蕩狀態(tài)。
　　錫：需求疲軟導致去庫邏輯暫緩。本周錫價上漲1.12%，社會庫存/期貨庫存/LME庫存+4.43%/+3.42%/-5.48%，滬錫庫存連續(xù)兩周累庫，主要由于需求疲軟導致去庫邏輯暫緩，但結合中央經(jīng)濟工作會議，明年需求好轉的預期增強，供給端目前佤邦暫無復產(chǎn)消息，明年1-2月份恢復生產(chǎn)的可能性變小，礦端預期仍有擾動；進出口方面，11月國內錫礦進口量為2.78萬噸，環(huán)比10.17%，同比4.97%；錫錠進口量為5346噸，環(huán)比60.93%，同比3.32%，錫錠進口有較大增長。
　　鋁：美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)有所提升，海外鋁價大漲。供應方面，內蒙古地區(qū)執(zhí)行新投產(chǎn)產(chǎn)能于12月16日全部投產(chǎn)完畢，山西前期輪修修整完畢，本周電解鋁供應繼續(xù)增加。庫存方面，地震以及多地大雪使部分地區(qū)運輸受限，在途庫存增加，鋁錠社會庫存繼續(xù)減少。需求方面，美國12月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)上行，意味著地產(chǎn)消費有上升預期，經(jīng)濟表現(xiàn)尚可，外盤鋁價不斷大漲。
　　鋰：碳酸鋰市場疲態(tài)不改，價格延續(xù)跌勢。外購礦和廢料回收的鋰鹽廠受影響較大，處于逐步減停產(chǎn)中，從而造成供應量下降。有江西鋰鹽企業(yè)表示，元旦后就準備停產(chǎn)，準備到春節(jié)后再根據(jù)市場情況選擇是否復工。正極材料企業(yè)依舊看空后市，多數(shù)企業(yè)開工率不足一半，加上產(chǎn)能過剩，行業(yè)內卷嚴重，壓低價格采購更加帶動鋰價下跌。
　　投資建議
　　建議關注中金黃金、紫金礦業(yè)、英洛華、興業(yè)銀錫、錫業(yè)股份、中礦資源、國城礦業(yè)等。
　　風險提示：
　　宏觀經(jīng)濟大幅波動，需求不及預期，供應釋放超預期，公司項目進度不及預期。