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行情回顧
　　上周PX現(xiàn)貨市場大幅反彈。現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，截至2023年12月25日，PXFOB韓國主港1001美元/噸（周環(huán)比40.83)，PXCFR中國主港1024美元/噸（周環(huán)比40.83）。區(qū)域價(jià)差方面，美亞價(jià)差維持68.92美元/噸，歐亞價(jià)差維持25美元/噸。
　　期貨方面，上周PX期貨價(jià)格亦呈現(xiàn)修復(fù)性反彈。截至2023年12月25日，主力合約收于8492元/噸，持倉量82436手。整體來看，一方面由于原油上周由于紅海事件影響，強(qiáng)勢反彈，帶動油品化工價(jià)格均有上漲；另一方面，國務(wù)院發(fā)文中止臺灣PX關(guān)稅優(yōu)惠，未來臺灣地區(qū)出口至中國大陸的PX將從目前的0關(guān)稅變?yōu)檎魇?%，多頭借此契機(jī)進(jìn)一步推動PX價(jià)格。實(shí)際情況來看，臺灣雖然為第三大我國進(jìn)口PX的來源地區(qū)，但是自臺灣地區(qū)進(jìn)口的PX中大概有2萬噸左右/月是外銷給其他PTA工廠，實(shí)際影響量有限。
　　后市展望與策略建議
　　基本面來看，成本端，近期原油市場仍在消化紅海事件的影響，有消息稱，在多國宣布聯(lián)合護(hù)航之后，航運(yùn)巨頭馬士基準(zhǔn)備恢復(fù)在紅海和亞丁灣的航運(yùn)業(yè)務(wù)，具體細(xì)節(jié)將在未來幾天公布。紅海航運(yùn)開始有破冰跡象，后市觀察馬士基復(fù)航情況，以及其他航運(yùn)公司是否會跟進(jìn)效仿。紅海一旦復(fù)航，意味著紅海事件對全球海運(yùn)市場的影響將見頂回落，此前相關(guān)板塊的情緒溢價(jià)面臨修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，原油方面在地緣沖突結(jié)果尚未明晰之前存在較大不確定性，因此對PX價(jià)格的擾動較大。
　　加工差方面，上周PX-石腦油價(jià)維持在338美元/噸。短流程方面，PX-MX價(jià)差目前維持在110美元/噸。
　　供應(yīng)端，PX國內(nèi)周度產(chǎn)量小幅回升。截至2023年12月25日，國內(nèi)PX產(chǎn)量為72.8萬噸，環(huán)比增加0.30萬噸，周均開工率86.81%，環(huán)比上升0.36%。裝置方面未有變化，馬來西亞芳烴55萬噸裝置12月初停車檢修約一個(gè)月。整體亞洲負(fù)荷小幅上漲至77.6%。
　　下游來看，PTA方面，上周PTA總產(chǎn)量136.79萬噸，環(huán)比增加1.48萬噸，開工率82.87%，環(huán)比上升0.98%。周內(nèi)逸盛寧波裝置負(fù)荷降低，中泰停機(jī)。聚酯方面，聚酯負(fù)荷小幅回落，但仍處于高位。上周我國聚酯周度產(chǎn)量136.98萬噸，環(huán)比減少-0.45萬噸，周產(chǎn)能利用率88.20%，環(huán)比下降-0.51%。12月中下旬逐步進(jìn)入聚酯淡季，需求端壓力仍存，關(guān)注聚酯負(fù)荷變化情況。
　　總體來看，目前地緣政治沖突外溢為原油提供一定溢價(jià)，油價(jià)企穩(wěn)反彈，在此背景下，從成本端支撐芳烴走強(qiáng)，供需來看邊際有所改善，亦對盤面價(jià)格形成一定利好，短期內(nèi)PX或隨油價(jià)呈現(xiàn)反彈趨勢。重點(diǎn)關(guān)注地緣政治沖突的演化。僅供參考。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素
　　原料價(jià)格高位回落；下游開工不及預(yù)期；裝置意外性檢修