>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-231227
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
大小： |
4763KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩回落。美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得3.2%，為2021年4月以來(lái)最小增幅；整體PCE物價(jià)指數(shù)月率錄得-0.1%，為2020年4月以來(lái)首次下跌?；久?，11月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為96.08萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.3萬(wàn)噸，降幅為3.3%，同比增加6.8%；且較預(yù)期的100.12萬(wàn)噸減少4.04萬(wàn)噸。需求端，上周下游采購(gòu)情緒更為謹(jǐn)慎，疊加消費(fèi)淡季下，市場(chǎng)需求表現(xiàn)清淡。終端方面，臨近年底，部分下游項(xiàng)目陸續(xù)完工。庫(kù)存方面，截至12月25日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五下降0.62萬(wàn)噸至5.04萬(wàn)噸。相比上周五庫(kù)存的變化，全國(guó)各地多數(shù)地區(qū)的庫(kù)存是下降?？値?kù)存較去年同期的7.87萬(wàn)噸低2.93萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏強(qiáng)震蕩?；久?，SMM統(tǒng)計(jì)2023年11月份(30天)國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量約為348.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%。11月份國(guó)內(nèi)云南地區(qū)電解鋁停槽減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比下滑1185噸至11.63萬(wàn)噸/天。需求端，上周國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)下游暫穩(wěn)運(yùn)行，周內(nèi)鋁棒加工費(fèi)回落，鋁型材企業(yè)補(bǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)好，但企業(yè)普遍反饋一月份訂單排產(chǎn)下滑，后續(xù)行業(yè)開(kāi)工可持續(xù)性有待驗(yàn)證。庫(kù)存方面，截止12月25日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存44.3萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存減少0.3萬(wàn)噸，同比去年同期下降4.1萬(wàn)噸，雖繼續(xù)刷新年內(nèi)低點(diǎn)，但社會(huì)庫(kù)存近期快速下降的勢(shì)頭遇到明顯阻力。綜合來(lái)看，受到氧化鋁價(jià)格大幅上漲的影響，電解鋁成本支撐上移，國(guó)內(nèi)鋁錠繼續(xù)快速去庫(kù)，預(yù)計(jì)滬鋁維持偏強(qiáng)震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩回落。基本面，近期秘魯發(fā)生6級(jí)地震，但從地域上看附近無(wú)重要在產(chǎn)鋅礦，對(duì)國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)影響較小。需求端，繼9月“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策后，北京和上海再度出手全面為樓市調(diào)控政策松綁，市場(chǎng)預(yù)計(jì)或?qū)?dòng)房地產(chǎn)需求有所增長(zhǎng)，但實(shí)際效果待驗(yàn)證，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)近期仍偏弱運(yùn)行，需求端仍較低迷。庫(kù)存方面，截至12月25日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為7.36萬(wàn)噸，較12月18日下降0.2萬(wàn)噸，較12月22日下降0.07萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，隨著鋅價(jià)跌至震蕩區(qū)間下沿附近，成本端及低庫(kù)存支撐有望顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋅價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。
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