>> 華西證券-北交所專題：什么影響了北交所公司股價漲幅的高低？-231226
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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| 2463KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
羅惠洲,呂秀華 |
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本文研究了北交所10月啟動以來兩段上漲、一段調(diào)整行情中公司漲幅背后的原因與公司特征，有如下發(fā)現(xiàn)：
首次上漲行情中漲幅大小受流通市值負向影響，也就是流通市值越小的公司漲幅越高；行業(yè)變量對于漲幅影響也有較大影響，景氣度較高的汽車、計算機行業(yè)漲幅更高；另外虧損公司漲幅更高，這可能是因為一方面上年虧損公司今年存在困境反轉(zhuǎn)預(yù)期，另一方面根據(jù)減持新規(guī)虧損公司控股股東與實控人無法減持。此外公司估值、上市年限以及高送轉(zhuǎn)指標對漲幅也有影響，雖然統(tǒng)計意義上結(jié)果并不顯著。
二次上漲行情中我們發(fā)現(xiàn)漲幅顯著受市值、流通市值指標負向影響，流通市值影響更大；虧損股在此階段負向影響漲幅，雖然統(tǒng)計意義上并不顯著，這可能是由于在首輪上漲中虧損股的股價抑制已經(jīng)得到修復(fù)甚至超調(diào)；計算機、汽車行業(yè)對漲幅影響仍然是正向的，雖然統(tǒng)計意義上并不顯著。
下跌調(diào)整行情中公司漲幅顯著受到業(yè)績增速、ROE的正向影響，也就是當年業(yè)績增速越高、ROE越高，在下跌調(diào)整階段越抗跌；同時漲幅顯著受到PB分位數(shù)的負向影響，亦即公司估值相對歷史估值越高，跌幅越大；行業(yè)來看，計算機行業(yè)在此調(diào)整階段仍然表現(xiàn)優(yōu)于整體。
本文對于我們理解北交所股價行為有重要意義。同時由于北交所標的上市期限較短，多為三年內(nèi)上市公司，亦屬于次新股范疇，因此本文的研究發(fā)現(xiàn)對于我們理解次新股行為同樣有借鑒意義。
風險提示
“深改”19條政策推進不及預(yù)期，高息環(huán)境下海外可能爆發(fā)黑天鵝事件，國內(nèi)民營經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期。
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