>> 格林大華期貨-玉米生豬早報(bào)-231228
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張曉君 |
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玉米：
【品種觀點(diǎn)】
受巴西降雨預(yù)報(bào)影響，隔夜CBOT玉米期貨收跌；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)域分化、漲跌互現(xiàn)，關(guān)注下游建庫(kù)節(jié)奏；期貨盤(pán)面短線反彈承壓后進(jìn)入中線區(qū)間運(yùn)行，長(zhǎng)期重心仍將下移。
【操作建議】
盤(pán)面區(qū)間運(yùn)行，建議暫時(shí)觀望為主，2403合約下方支撐關(guān)注2370-2380，上方壓力2420-2430；2405合約下方支撐關(guān)注2380-2400，上方壓力2450-2460。
【利多因素】
替代效應(yīng)減弱，玉米飼料占比提高；渠道及下游企業(yè)庫(kù)存維持低位，雙節(jié)備貨需求即將啟動(dòng)；東北地區(qū)增儲(chǔ)預(yù)期再起，市場(chǎng)看空情緒減弱。
【利空因素】
受巴西降雨預(yù)報(bào)影響，隔夜CBOT玉米期貨收跌；華北地區(qū)氣溫回升，新糧存在返潮風(fēng)險(xiǎn)，基層售糧速度加快，現(xiàn)貨維持弱勢(shì)依舊，昨日深加工企業(yè)到貨量增加至1151輛，較前一日增加518輛，企業(yè)收購(gòu)價(jià)全線下調(diào)10-50元/噸；南方港口進(jìn)口谷物到貨量仍較為充足，用糧企業(yè)合同庫(kù)存較高；生豬價(jià)格持續(xù)低迷，母豬淘汰節(jié)奏加快，供給高點(diǎn)或已出現(xiàn)，飼料消費(fèi)或邊際遞減，下游采購(gòu)心態(tài)仍相對(duì)謹(jǐn)慎；飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示11月全國(guó)飼料產(chǎn)量2665萬(wàn)噸環(huán)比下降3.5%，同比下降1.5%。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
基層售糧情緒、進(jìn)口谷物規(guī)模、生豬疫病等。
生豬：
【品種觀點(diǎn)】
下游消費(fèi)支撐力度有限，標(biāo)肥價(jià)差持續(xù)收窄，今日早間豬價(jià)弱穩(wěn)為主。短期來(lái)看，雙節(jié)前備貨行情限制豬價(jià)進(jìn)一步下跌空間，然而節(jié)前漲價(jià)預(yù)期支撐有限，2401合約或維持貼水進(jìn)入交割月；中期來(lái)看，春節(jié)前后現(xiàn)貨或先揚(yáng)后抑，2403/2405合約待備貨行情兌現(xiàn)后有望再度承壓走弱，明年3-5月出欄壓力需根據(jù)被動(dòng)出欄規(guī)模重新評(píng)估向下空間，關(guān)注疫病發(fā)酵；長(zhǎng)期來(lái)看，目前集團(tuán)場(chǎng)母豬存欄仍高淘高補(bǔ)為主，產(chǎn)能仍高于合理水平疊加原料價(jià)格明顯回落，限制明年下半年豬價(jià)上方空間，繼續(xù)關(guān)注母豬去化速度。
【操作建議】
12月14日早報(bào)提示2403/2405合約關(guān)注做空及賣(mài)保機(jī)會(huì)，目前建議2403合約前期空單謹(jǐn)慎持有，上方壓力關(guān)注14300-14500，若有效跌破13800則有望打開(kāi)進(jìn)一步下跌空間；2405合約15300-15600壓力有效，建議前期空單繼續(xù)持有，若有效跌破15000則有望打開(kāi)進(jìn)一步下跌空間；2407、2409、2411合約仍維持逢高賣(mài)保思路，關(guān)注冬季仔豬成活率及母豬去化速度。
【利多因素】
季節(jié)性消費(fèi)支撐仍存；截至12月20日豬糧比為5.68:1，仍處于過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警。
【利空因素】
下游消費(fèi)支撐力度有限，標(biāo)肥價(jià)差持續(xù)收窄，今日早間豬價(jià)弱穩(wěn)為主，東北穩(wěn)定至13.2-14.5元/公斤，河南微跌至14.4-15元/公斤，山東微跌至14.6-15.5元/公斤，四川穩(wěn)定至14.2-15元/公斤，廣東穩(wěn)定至14.5-15.4元/公斤，廣西穩(wěn)定至13.8-14.5元/公斤；從母豬存欄來(lái)看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示11月末全國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比下降1.2%，測(cè)算約4158萬(wàn)頭疊加生產(chǎn)效率提升，產(chǎn)能仍高于合理水平；從新生仔豬數(shù)量看，今年8、9月份全國(guó)新生仔豬量同比增長(zhǎng)3.8%；從出欄來(lái)看，11月全國(guó)生豬出欄環(huán)比增長(zhǎng)4.2%，同比增長(zhǎng)8.9%；從體重及凍品來(lái)看，截至12月21日生豬周度交易均重124.56公斤，環(huán)比增0.14公斤；凍品庫(kù)容率24.58%，周環(huán)比回落0.23%，同比仍增加8.01%；仔豬價(jià)格維持低位對(duì)應(yīng)明年上半年育肥成本明顯下降。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
生豬疫病防控、終端消費(fèi)力度、儲(chǔ)備豬肉政策等。
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