>> 方正中期期貨-生豬期貨日?qǐng)?bào)-231227
| 上傳日期： |
2023/12/28 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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摘要：
【行情復(fù)盤(pán)】
周三，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)窄幅震蕩，生豬期價(jià)高開(kāi)低走，現(xiàn)貨價(jià)格周初小幅反彈，全國(guó)均價(jià)14.43元/公斤左右，環(huán)比昨日漲0.04元/公斤左右，期價(jià)截止收盤(pán)主力03合約收于13930元/噸，環(huán)比前一交易日跌1.35%?；?3（河南）610元/噸。7kg仔豬價(jià)格近期止?jié)q震蕩回落跌回200元/頭下方，仔豬出欄深度虧損，產(chǎn)業(yè)鏈虧損自下向上蔓延后能繁母豬淘汰增加。臨近年底產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流面臨巨大考驗(yàn)，冬至及年關(guān)接踵而至，市場(chǎng)預(yù)期消費(fèi)或?qū)⒅鸩椒磸棧?2月份屠宰量連續(xù)刷新新高，大豬出欄加速。
【重要資訊】
12月26日，大北農(nóng)發(fā)布關(guān)于終止《投資合作意向協(xié)議》《戰(zhàn)略合作意向協(xié)議》公告?；久鏀?shù)據(jù)，截止12月24號(hào)第51周，標(biāo)肥價(jià)差-0.32元/公斤，環(huán)比上周漲0.22元/公斤，同比低0.05元/公斤。出欄體重124.56kg，周環(huán)比增0.14kg，同比低1.10kg，豬肉庫(kù)容率24.58%，周環(huán)比降0.23%，同比增8.08%。生豬出欄體重本周止跌反彈，上周屠宰量周環(huán)比延續(xù)創(chuàng)出新高，絕對(duì)量突破上半年高點(diǎn)，全周樣本企業(yè)屠宰量117.04萬(wàn)頭，周環(huán)比升8.48%，同比高23.64%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第51周豬糧比5.75：1，周環(huán)比漲5.89%，同比低15.10%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購(gòu)育肥利潤(rùn)-142元/頭，周環(huán)比增45元/頭，同比高10元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)-57元/頭，周環(huán)比增67元/頭，同比跌68元/頭，豬價(jià)反彈至現(xiàn)金流成本上方；卓創(chuàng)7KG仔豬均價(jià)08元/頭附近，環(huán)比跌2.80%，同比跌49.29%；二元母豬價(jià)格29.75元/kg，環(huán)比上周持平，同比跌18.14%，能繁母豬價(jià)格短期止跌。
【交易策略】
近期國(guó)內(nèi)大宗商品整體高位震蕩，生豬期現(xiàn)貨價(jià)格大跌后反彈。基本面上，12月份出欄量預(yù)計(jì)保持環(huán)比增加。出欄體重延續(xù)趨勢(shì)反彈，但目前體重仍然處于低位，凍品庫(kù)存高位回落但仍然偏高，壓制白條價(jià)格，四季度末頭部企業(yè)出欄計(jì)劃有增無(wú)減，供給仍然較為寬松。中期供需基本面上，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，當(dāng)前標(biāo)肥價(jià)差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶補(bǔ)欄偏低，四季度大肥供給再度出現(xiàn)過(guò)剩踩踏的可能性相對(duì)較低。期價(jià)上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價(jià)或延續(xù)底部震蕩，遠(yuǎn)月合約盤(pán)面養(yǎng)殖利潤(rùn)雖然轉(zhuǎn)正，但價(jià)格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉(cāng)量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持底部震蕩，空03多05套利持有，當(dāng)前仔豬價(jià)格大幅下挫后，令遠(yuǎn)期產(chǎn)能去化預(yù)期得到強(qiáng)化，等待市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，單邊暫時(shí)觀望為主。關(guān)注2024年度報(bào)告。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費(fèi)不及預(yù)期，飼料原料價(jià)格，儲(chǔ)備政策
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