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策略摘要
　　建議暫觀望。LLDPE下游農(nóng)膜開工率45%（-5%），PP下游塑編開工率40%（-1%），受需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱影響，LLDPE主要下游開工大幅下跌。國際原油下行，聚烯烴進入連續(xù)上漲后的區(qū)間整理，現(xiàn)貨價格維持。PE開工率維持中等水平，PP開工率下滑，近下半年來開工負荷低位，PDH裝置利潤修復(fù)，近期有部分PDH裝置重啟。上游石化企業(yè)多數(shù)放量出貨，轉(zhuǎn)移庫存壓力。LL進口窗口維持打開，PP進口窗口關(guān)閉。預(yù)計維持區(qū)間震蕩。
　　核心觀點
　　市場分析
　　庫存方面，石化庫存44萬噸，較上一日去庫4.5萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在-110元/噸，PP華東基差在-170元/噸，基差走強。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，寧波富德40 PP裝置開車重啟，寧夏寶豐三期50 PP裝置預(yù)計停車3天，PE開工率維持中等水平，PP開工率下滑，近下半年來開工負荷低位。
　　進出口方面，LL進口窗口持續(xù)打開，PP進口窗口關(guān)閉。
　　■策略
　?。?）單邊：無。
　?。?）跨期：無。
　　風(fēng)險
　　地緣政治影響，原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況。