>> 國泰君安期貨-對二甲苯：趨勢仍偏強(qiáng)；PTA：多PX空PTA；MEG：短期不追高-231229
| 上傳日期： |
2023/12/29 |
大?。?/td>
| 605KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場概覽】
PX：據(jù)悉華南一套260萬噸PX裝置因故短暫停車，目前初步預(yù)計(jì)一周左右。
PTA：中國大陸裝置變動(dòng)：本周寧波逸盛和逸盛新材料裝置裝置負(fù)荷提升，逸盛海南PTA裝置檢修，至周四PTA裝置負(fù)荷上漲至82%，環(huán)比增1.7%。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計(jì)算，至周四PTA開工率在88.8%，環(huán)比增1.6%。備注：2023年12月新加入逸盛海南250萬噸PTA產(chǎn)能，CCF產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至8144萬噸。產(chǎn)能基數(shù)增加后，PTA負(fù)荷同步調(diào)整。
MEG：截至12月28日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在61.76%（較上期上漲0.43%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在58.19%（較上期下降1.02%）。2023年12月份起，中國大陸地區(qū)乙二醇總產(chǎn)能為2817.5萬噸，煤制乙二醇總產(chǎn)能為983萬噸，新增榆能化學(xué)40萬噸新裝置。
聚酯：本周聚酯裝置檢修有所增多，綜合負(fù)荷有所下調(diào)。截至本四，初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在89.2%。（2023年12月1日起，國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至8084萬噸。）本周前后仍有新裝置開啟，吉星10萬噸短纖陸續(xù)配套中，嘉通能源暫時(shí)生產(chǎn)切片，后續(xù)陸續(xù)配套長絲。
本周滌綸工業(yè)絲大廠開工負(fù)荷多數(shù)維持，個(gè)別略升，截至本周四，國內(nèi)滌綸工業(yè)絲總體理論開工負(fù)荷上調(diào)至64%左右。（2023年10月起，滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能基數(shù)調(diào)至334萬噸）
南通一套30萬噸聚酯新裝置昨天開車，先產(chǎn)切片為主，后期配置半光長絲POY和FDY。
直紡滌短個(gè)別成交較好，多數(shù)清淡，平均產(chǎn)銷50%，部分工廠產(chǎn)銷：200%，20%，20%，30%，100%，40%，35%，30%。
江浙滌絲產(chǎn)銷局部抬升，至下午3點(diǎn)附近平均產(chǎn)銷估算在8成左右，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在65%、80%、40%、20%、80%、50%、0%、60%、95%、110%、40%、30%、5%、50%、100%、0%、40%、75%、30%、90%、100%。（關(guān)注尾盤）
【趨勢強(qiáng)度】
對二甲苯趨勢強(qiáng)度：1 PTA趨勢強(qiáng)度：0 MEG趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
對二甲苯：油價(jià)受中東地緣沖突擴(kuò)大化影響，強(qiáng)勢上行，對PX成本存支撐，短期偏強(qiáng)。多PX空PTA。國產(chǎn)PX裝置方面，華南260萬噸裝置因故障停車檢修1周，國產(chǎn)周度供應(yīng)量下滑，然進(jìn)口方面，海外多套裝置負(fù)荷提升，整體供應(yīng)寬松。而下游PTA裝置負(fù)荷上升至82%（+1.7%）。目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤向石腦油端傾斜，由于近期供應(yīng)偏緊，石腦油裂解價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，遠(yuǎn)高于去年同期水平。PXN也低位反彈至330美金/噸位置。關(guān)注中東地緣沖突可能對石腦油以及PXN產(chǎn)生進(jìn)一步的托底抬升，逢低做多PXN，多PX空PTA對沖操作。
PTA：成本支撐，PTA震蕩偏強(qiáng)，上方壓力6100元/噸。多PX空PTA對沖操作。PTA供應(yīng)寬松，而需求進(jìn)一步下滑，是=本周寧波逸盛和逸盛新材料裝置裝置負(fù)荷提升，逸盛海南PTA裝置檢修，至周四PTA裝置負(fù)荷上漲至82%，環(huán)比增1.7%。聚酯端開工率下滑至89.2%（-0.6%），預(yù)計(jì)整體PTA累庫。PTA開工率高位，但成本端驅(qū)動(dòng)向上，PTA加工費(fèi)難以趨勢性的擴(kuò)張，建議逢高做空PTA加工費(fèi)。
乙二醇：短期不追高。5-9正套。乙二醇港口庫存上周小幅下降，但本周港口預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)上升至18萬噸，聚酯工廠庫存提升至15天之后，進(jìn)一步備貨的意愿轉(zhuǎn)弱，發(fā)貨再次減少，乙二醇港口庫存本周再次轉(zhuǎn)為累庫格局。供應(yīng)方面，乙二醇整體負(fù)荷小幅提升0.4%至61.8%，變化不大，下周預(yù)計(jì)三江石化乙二醇裝置有轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃，而下游聚酯開工穩(wěn)步下滑，乙二醇紅海溢價(jià)逐步褪色，仍需看到港口發(fā)貨進(jìn)一步下滑才能支撐高估值，因此短期不追高。
|
|
