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摘要
　　【行情復(fù)盤(pán)】
　　周四尿素期貨主力05合約探底回升，漲1.2%至2114元/噸，05合約成交環(huán)比增加，持倉(cāng)小幅下降，近期注冊(cè)倉(cāng)單持續(xù)走高。
　　【重要資訊】
　　周四國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)降價(jià)收單，主流地區(qū)下調(diào)20-70元/噸。供應(yīng)方面，短期開(kāi)始趨勢(shì)下行，目前產(chǎn)能利用率在70%左右，紅四方預(yù)計(jì)月底恢復(fù)，日產(chǎn)已跌破16萬(wàn)噸/日。工業(yè)需求穩(wěn)定推進(jìn)，工業(yè)以及農(nóng)業(yè)有儲(chǔ)備需求，復(fù)合肥開(kāi)工放緩，儲(chǔ)備需求較為謹(jǐn)慎。本周企業(yè)預(yù)收訂單環(huán)比增加0.23天，至4.76天，部分企業(yè)低價(jià)收單，訂單小幅增加。12月21日，印度NFL發(fā)布尿素進(jìn)口招標(biāo)，1月4日截標(biāo)，最晚船期2月29日。上月發(fā)改委、交易所政策降溫，氮肥協(xié)會(huì)倡議保供國(guó)內(nèi)，本月交易所繼續(xù)降溫，政策端偏空。
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　海外市場(chǎng)尿素價(jià)格走弱，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)收窄，驅(qū)動(dòng)減弱。從供需來(lái)看，近期表需快速走弱，平衡表壘庫(kù)可能不及預(yù)期，關(guān)注氣頭減產(chǎn)情況，固定床高成本是支撐。出口政策執(zhí)行變動(dòng)較快，內(nèi)盤(pán)大漲存在再度收緊可能，大跌反之，與之類似，內(nèi)盤(pán)大漲可能引發(fā)保供穩(wěn)價(jià)調(diào)控，氣頭減產(chǎn)不及預(yù)期。
　　【交易策略】
　　技術(shù)上，主力05合約跌破60日均線，走勢(shì)疲弱，下方關(guān)注2000-2030支撐，上方阻力在2150-2180。操作上，盤(pán)面價(jià)格下修至固定床成本區(qū)間以下，持續(xù)下行需要供給持續(xù)高于預(yù)期，抄底需求不及預(yù)期，短期情緒成分較高，操作謹(jǐn)慎偏空。生產(chǎn)企業(yè)建議在利潤(rùn)回升后，在年內(nèi)利潤(rùn)區(qū)間上沿?fù)駲C(jī)賣保，持續(xù)擴(kuò)張的產(chǎn)能將制約生產(chǎn)利潤(rùn)上限。