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事項(xiàng)：
　　克而瑞公布2023年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜。
　　平安觀點(diǎn)：
　　百?gòu)?qiáng)銷售延續(xù)回落，2024年預(yù)計(jì)仍有壓力：2023年百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售金額6萬(wàn)億元，同比下降17.7%，銷售面積3.3億平米，同比下降25.7%，降幅分別較2022年收窄24.6、21個(gè)百分點(diǎn)。其中12月單月銷售金額4775億元，環(huán)比增長(zhǎng)11.4%，同比下降36.7%，同比降幅較11月擴(kuò)大6.7個(gè)百分點(diǎn)；銷售面積2534萬(wàn)平米，環(huán)比增長(zhǎng)4.8%，同比下降45.5%，同比降幅較11月擴(kuò)大13.7個(gè)百分點(diǎn)。展望2024年，考慮供給端受制于開工及拿地大幅下滑，需求端觀望情緒濃厚，疊加二手房分流沖擊，短期銷售下滑預(yù)期難以扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2024年30個(gè)大中城市銷售面積同比下滑3-4%，非30個(gè)大中城市受需求透支等因素影響、預(yù)計(jì)銷售面積同比下滑7-8%，綜合預(yù)計(jì)2024年全國(guó)銷售面積同比下滑6.9%，但若城改等政策力度超預(yù)期，實(shí)際銷售表現(xiàn)有望好于該預(yù)期。
　　行業(yè)格局持續(xù)分化，央國(guó)企表現(xiàn)更具韌性：2023年百?gòu)?qiáng)房企銷售門檻繼續(xù)下移，TOP10銷售金額門檻值為1536億元，同比下降9.8%；TOP20、TOP30、TOP50變動(dòng)加劇，門檻值同比下降30.5%、18%、31.3%，分別降至698億元、514億元、275億元；TOP100門檻值同比微增0.4%至142億元。2023年16家房企銷售金額超過(guò)千億，千億房企數(shù)量較2022年減少4家，較2021年減少27家。根據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，2023年百?gòu)?qiáng)房企中國(guó)企、央企銷售同比增長(zhǎng)3.6%、微降2.3%，混合所有制房企、民營(yíng)房企同比下降18.3%、31.5%。從具體房企來(lái)看，保利發(fā)展2023年全年銷售金額4246億元，位于克而瑞排行榜首位。主流房企中越秀地產(chǎn)、建發(fā)房產(chǎn)、中海地產(chǎn)、華發(fā)股份，2023年銷售金額同比增長(zhǎng)14%、11%、5.1%、4.8%，表現(xiàn)相對(duì)突出。
　　投資建議：2023年百?gòu)?qiáng)銷售延續(xù)回落，行業(yè)格局持續(xù)分化，央國(guó)企表現(xiàn)更具韌性。短期土儲(chǔ)質(zhì)量仍為房企估值核心，建議擁抱土儲(chǔ)質(zhì)量佳、增長(zhǎng)確定性強(qiáng)、積極優(yōu)化發(fā)展模式房企如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國(guó)海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬(wàn)科A等；同時(shí)關(guān)注物管（招商積余、保利物業(yè)等）、代建（綠城管理控股）、經(jīng)紀(jì)（貝殼）等細(xì)分領(lǐng)域龍頭，產(chǎn)業(yè)鏈（東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅(jiān)朗五金）及城中村改造等主題性機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）樓市修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)別房企流動(dòng)性問(wèn)題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)前房企資金環(huán)境仍較緊張，若政策效果不佳、樓市修復(fù)不足，資金壓力較高企業(yè)仍存?zhèn)鶆?wù)違約展期情形；3）房地產(chǎn)行業(yè)短期波動(dòng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。