>> 廣發(fā)期貨-銅期貨周報：需求漸入淡季，關(guān)注12月非農(nóng)指引-240101
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 1839KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
于培云 |
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主要觀點
宏觀樂觀預(yù)期下修。12月中國官方制造業(yè)PMI錄得49，低于預(yù)期49.6和前值49.4，經(jīng)濟修復(fù)斜率放緩，重要會議定調(diào)積極，政策以穩(wěn)和托底為主。前期市場預(yù)期美聯(lián)儲明年3月降息，存在預(yù)期打滿做階段性調(diào)整的風(fēng)險，關(guān)注后續(xù)通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)指引。
產(chǎn)業(yè)維持緊平衡。礦端擾動持續(xù)，CSPT 2024年一季度指導(dǎo)價銅精礦加工費持續(xù)惡化，SMM進口銅精礦指數(shù)（TC）報62.55美元/噸，周環(huán)比下跌4.94美元/噸。精銅冶煉發(fā)運一般，但進口貨源流入內(nèi)貿(mào)市場，需求漸入淡季，周度社會庫存增加0.98萬噸至6.64萬噸。上周電解銅制桿開工率71.4%，周環(huán)比減少0.26個百分點；再生銅制桿開工率35.92%，周環(huán)比下降3.28個百分點。元旦過后，現(xiàn)貨采買或有階段性恢復(fù)。海外方面，LME依舊維持大貼水結(jié)構(gòu)，倫銅庫存小幅累積。
總體上，樂觀預(yù)期下修，美元指數(shù)反彈，需求漸入淡季，銅價沖高回落，但礦端擾動和庫存低位尚有支撐，跟蹤價格回調(diào)后現(xiàn)貨采買情況，短期主力參考68000-69500元/噸。關(guān)注下周美國12月非農(nóng)和PMI數(shù)據(jù)。
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