>> 方正中期期貨-紙漿期貨周度報(bào)告-231230
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
湯冰華 |
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紙漿期貨主力合約上周震蕩走弱，現(xiàn)貨走勢(shì)略有差異，總體成交偏剛需，業(yè)者隨行就市調(diào)整報(bào)盤(pán)，進(jìn)口木漿外盤(pán)高位運(yùn)行及歐洲木漿繞航暫未能有效帶動(dòng)市場(chǎng)情緒及支撐漿市放量，下游原紙市場(chǎng)走勢(shì)仍顯疲軟，拖累漿市。
元旦前紙漿受航運(yùn)市場(chǎng)偏緊預(yù)期影響短暫止跌上漲，后期歐線漲勢(shì)放緩，紙漿再次回落。國(guó)內(nèi)成品紙市場(chǎng)繼續(xù)走弱，生活用紙開(kāi)工率回升，白卡紙開(kāi)工下滑，文化紙開(kāi)工率穩(wěn)中略增，相比前幾周，紙廠開(kāi)工回落勢(shì)頭放緩，但價(jià)格還未企穩(wěn)，對(duì)紙漿需求仍偏利空。11月歐洲港口庫(kù)存繼續(xù)小幅減少，但11月生產(chǎn)商木漿庫(kù)存分化，闊葉漿庫(kù)存連續(xù)兩月增加，針葉漿庫(kù)存下降并創(chuàng)今年新低，產(chǎn)能大量投放對(duì)闊葉漿供需影響仍未結(jié)束，庫(kù)存邊際變化對(duì)市場(chǎng)并不有利，不過(guò)相比上半年海外庫(kù)存壓力已明顯緩解，對(duì)價(jià)格形成支撐，但需求仍偏差下，低庫(kù)存不構(gòu)成主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)。根據(jù)Fastmarkets消息，加拿大NBSK價(jià)格720-780美元/噸，區(qū)間低位較上周下滑10美元，北歐NBSK價(jià)格700-780美元/噸，區(qū)間低位下跌30美元，Arauco宣布，南美漂闊漿1月訂單價(jià)格為650美元/噸，Suzano決定對(duì)該漿種在中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格調(diào)漲10美元/噸，而在北美和歐洲市場(chǎng)則計(jì)劃推漲80美元/噸，據(jù)悉，部分賣(mài)家計(jì)劃提漲20美元/噸，但是由于客戶(hù)的抵制，賣(mài)家決定推漲10美元/噸，剩余漲幅將在次月實(shí)施。目前除俄針以外的針葉漿目前中國(guó)的即期成本大概在5950-6350元/噸，主流成本約6100元/噸。
雖然受到外盤(pán)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺及歐線大漲影響，但紙漿內(nèi)需未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，結(jié)合進(jìn)口成本看，針葉漿上方壓力放在5950-6100元/噸，平水進(jìn)口成本附近，向下結(jié)合成本及貼水盤(pán)面的幅度定價(jià)，遠(yuǎn)月在5500附近支撐預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。
結(jié)合期貨價(jià)格與針葉漿即期進(jìn)口成本的貼水幅度看，05合約如果下行至5500-5600元附近，空單嘗試減倉(cāng)。
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