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核心觀點(diǎn)
　　搜索指數(shù)：品牌積極營(yíng)銷推新，12月本土運(yùn)動(dòng)品牌熱度同比提升。1）運(yùn)動(dòng)品牌：大多數(shù)本土品牌百度指數(shù)同比提升。12月大多品牌搜索熱度在雙11高基數(shù)影響下環(huán)比11月下降，但在積極營(yíng)銷推新下，熱度同比提升。運(yùn)動(dòng)品牌中，迪桑特作為2023自由式滑雪及單板滑雪U型場(chǎng)地世界杯官方贊助商亮相，百度指數(shù)同比提升69%，始祖鳥推出龍年新春限定系列，百度指數(shù)同比提升24%，安踏攜手王一博推出驁杰造紙術(shù)特別款，李寧發(fā)布新年日進(jìn)斗金系列，F(xiàn)ILA與藝術(shù)家Echo推出“龘龘龍”新年系列，百度指數(shù)分別同比提升24%、10%、5%；12月25日361度官宣美職籃球星尼古拉·約基奇為全球代言人，百度指數(shù)同環(huán)比提升5%。而耐克、阿迪同比分別下降16%。2）休閑品牌：天氣降溫與品牌營(yíng)銷積極，波司登熱度提升明顯。波司登在旺季積極舉行一系列代言人營(yíng)銷活動(dòng)，疊加12月國(guó)內(nèi)天氣降溫催化，12月百度指數(shù)環(huán)比和同比均提升30%以上。太平鳥、森馬搜索指數(shù)小幅提升。
　　運(yùn)動(dòng)社區(qū)：耐克虎撲熱度重回首位，識(shí)貨平臺(tái)安踏和特步平均折扣收窄
　　虎撲：耐克虎撲討論帖數(shù)重回首位，為433條；李寧環(huán)比下降303條至197條，位居第二，安踏環(huán)比下降91條至115條，位居第三；從高熱度帖子看，耐克、特步、361度在12月高熱度帖子主要是討論籃球球星與相關(guān)賽事，361度兩大熱帖均討論新簽約美職籃球星尼古拉·約基奇。安踏、李寧和阿迪的高熱度帖子話題主要是運(yùn)動(dòng)裝備。
　　識(shí)貨：1）從top1-3產(chǎn)品合計(jì)銷量看，耐克排名第一（16.5萬(wàn)），第二名阿迪5.6萬(wàn)；本土品牌中李寧銷量最高，為4.1萬(wàn)，安踏1.2萬(wàn)、361度1.2萬(wàn)、特步0.6萬(wàn)；2）從top1-3平均折扣看，12月安踏、特步折扣環(huán)比收窄，分別+0.1、+0.4至4.3、5.7折，李寧、耐克、阿迪和361度折扣環(huán)比加深，分別-0.4、-0.3、-0.1、-1.2至4.4、6.2、3.9、3.9折；3）從top1-3平均成交價(jià)看，安踏和特步分別有2款價(jià)格高于1個(gè)月前，耐克、AJ、阿迪分別有1款、2款、1款高于1個(gè)月前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情多輪反復(fù)；宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟；品牌形象受損；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　投資建議：優(yōu)質(zhì)品牌積極營(yíng)銷推新，看好新年及春節(jié)旺季發(fā)力。12月各品牌積極舉行品牌代言人活動(dòng)、推出新品，為2024新年和春節(jié)旺季預(yù)熱，天氣降溫有望帶動(dòng)動(dòng)銷改善。同時(shí)在運(yùn)動(dòng)社區(qū)上，國(guó)貨品牌李寧和安踏也在圍繞球星和賽事方面有較高的討論熱度，安踏和特步識(shí)貨暢銷款的平均折扣環(huán)比收窄、成交價(jià)環(huán)比提升。建議把握低估值景氣賽道品牌的配置良機(jī)。運(yùn)動(dòng)板塊重點(diǎn)推薦安踏體育、李寧、滔搏、361度，休閑服飾板塊重點(diǎn)推薦波司登、報(bào)喜鳥、比音勒芬。