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核心觀點(diǎn)
　　中性（裂解價(jià)差）
　　按照-6$/bbl的原料貼水來(lái)錨定，目前盤面瀝青裂解價(jià)差估值較為合理。一季度通常而言裂解價(jià)差缺乏趨勢(shì)性的方向，近端春節(jié)之前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交積極性可能降低，整體而言行情較為雞肋。關(guān)注原料到港情況。
　　月差
　　中性
　　驅(qū)動(dòng)不明確。
　　開工率
　　中性
　　開工率周度整體-2.6%至42.1%，華東+3%至51%，山東-4%到44%。開工率尚且符合季節(jié)性。
　　投機(jī)需求
　　偏多
　　社會(huì)整體庫(kù)存+0.46%到23.83%，連續(xù)兩周累庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)基本確認(rèn)，投機(jī)需求預(yù)計(jì)將持續(xù)釋放。
　　剛性需求
　　中性偏空
　　本周剛需+0.6萬(wàn)噸至52.57萬(wàn)噸。剛需雖有微幅反彈，但認(rèn)為僅是波動(dòng)，剛需季節(jié)性走弱的大趨勢(shì)尚未改變。