>> 格林大華期貨-玉米生豬早報-240105
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
大小： |
100KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉君 |
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玉米：
【品種觀點】
隔夜CBOT玉米期貨小幅收高，主力合約日漲幅0.32%；多空因素交織下國內現(xiàn)貨震蕩整理，關注節(jié)前下游建庫節(jié)奏；期貨盤面中線或區(qū)間運行，長期重心仍將下移。
【操作建議】
盤面區(qū)間運行，建議暫時觀望為主，2403合約上方壓力2430-2450，下方支撐暫關注2350-2360；2405合約上方壓力2450-2460，下方支撐暫關注2380-2400。
【利多因素】
東北地區(qū)國儲收購啟動，基層售糧進度放緩，北方港口集港量近2萬噸，東北地區(qū)現(xiàn)貨價格偏強運行；替代效應減弱，玉米飼料占比提高；渠道及下游企業(yè)庫存維持低位，節(jié)前備貨需求仍存。
【利空因素】
昨日華北地區(qū)深加工廠門到貨959輛，較前一日增加147輛，企業(yè)收購價漲跌互現(xiàn)；生豬價格持續(xù)低迷，母豬淘汰節(jié)奏加快，供給高點或已出現(xiàn)，飼料消費或邊際遞減，下游采購心態(tài)仍相對謹慎。
【風險因素】
國內新作上量節(jié)奏、進口谷物規(guī)模、生豬疫病等。
生豬：
【品種觀點】
下游需求支撐力度不足，養(yǎng)殖端抗價情緒升溫，供需博弈再起，今日早間豬價弱穩(wěn)為主。短期來看，供給增量預期或施壓豬價弱勢運行，預計1月中旬前漲價預期不足；中期來看，春節(jié)前后現(xiàn)貨或先揚后抑，2403/2405合約維持空頭及賣保思路，向下空間需評估被動出欄對市場供給的影響程度，關注疫病發(fā)酵；長期來看，目前集團場母豬存欄仍高淘高補為主，產能仍高于合理水平疊加原料價格明顯回落，限制明年下半年豬價上方空間，仍維持賣保思路不變，繼續(xù)關注母豬去化速度。
【操作建議】
12月14日早報提示2403/2405合約關注做空及賣保機會，建議前期空單謹慎持有，關注上方壓力效果，若壓力有效則前期空單謹慎持有，反之則可考慮部分止盈。2403合約上方壓力繼續(xù)關注13950-14000，2405合約上方壓力繼續(xù)關注15000-15050；2407、2409、2411合約賣保思路不變，關注冬季仔豬成活率及母豬去化速度。
【利多因素】
季節(jié)性消費支撐仍存；截至12月27日豬糧比為5.66:1，仍處于過度下跌二級預警。
【利空因素】
下游需求支撐力度不足，養(yǎng)殖端抗價情緒升溫，供需博弈再起，今日早間豬價弱穩(wěn)為主，東北穩(wěn)定至12.8-14.1元/公斤，河南穩(wěn)定至14.2-14.6元/公斤，山東穩(wěn)定至14.4-15.2元/公斤，四川微漲至13.8-14.8元/公斤，廣東微跌至14-14.8元/公斤，廣西微跌至13.5-14元/公斤；從母豬存欄來看，11月末全國能繁母豬存欄4158萬頭疊加生產效率提升，產能仍高于合理水平；從新生仔豬數(shù)量看，今年8、9月份全國新生仔豬量同比增長3.8%；從出欄來看，11月全國生豬出欄環(huán)比增長4.2%，同比增長8.9%；從體重及凍品來看，截至1月4日生豬周度交易均重124.12公斤，環(huán)比減0.46公斤；凍品庫容率24.23%，周環(huán)比回落0.23%，同比仍增加10.48%；截至1月4日全國肥標價差收窄至0.13元/斤；仔豬價格維持低位對應明年上半年育肥成本明顯下降。
【風險因素】
生豬疫病防控、終端消費力度、儲備豬肉政策等。
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