>> 國泰君安期貨-動力煤：供需雙弱，高位震蕩-240105
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
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| 558KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內(nèi)盤】
動力煤ZC402昨日暫無成交，先前開盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結(jié)算價波動-51.4元/噸，成交18手，持倉0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動力煤報價：廣州港5500大卡澳煤庫提含稅1002元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫提含稅價877元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫提含稅價632元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫提含稅價702元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫提含稅價862元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫提含稅價642元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫提含稅價852元/噸。
2、國內(nèi)動力煤產(chǎn)地報價：山西大同南郊5500大卡動力煤坑口含稅價803元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4000大卡動力煤坑口含稅價464元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4500大卡動力煤坑口含稅價479元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動力煤坑口含稅價720元/噸，鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗6000大卡動力煤坑口含稅價847元/噸。
3、持倉情況：1月4日，從鄭商所前20位會員持倉情況來看，動力煤ZC402合約多頭減倉0手，空頭減倉0手。
【趨勢強(qiáng)度】
動力煤趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
空頭：1、雖然供應(yīng)端的增幅受安檢形勢趨嚴(yán)影響上方空間面臨一定限制，但運力同樣處于修復(fù)階段，整體產(chǎn)銷基本平衡。而從當(dāng)前終端環(huán)節(jié)去看，庫存總量相對充足，價格上漲動力不足。
多頭：1、周五國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布《中華人民共和國進(jìn)出口稅則（2024）》，其中關(guān)于煉焦煤及其余煤種關(guān)稅調(diào)整做出進(jìn)一步明確，預(yù)計短期在國內(nèi)供應(yīng)難有恢復(fù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)口收緊的擾動或?qū)r格形成一定支撐。
綜合來看，短期煤價面臨“上有頂下有底”格局，港口受交投氛圍轉(zhuǎn)弱的影響漲跌互現(xiàn)，但坑口報價在近期安全環(huán)保檢查嚴(yán)格的情況下存在一定支撐，考慮到冬儲以及寒潮來臨后所面臨的電廠日耗增加，后續(xù)價格出現(xiàn)大幅下跌的空間較為有限，整體以高位震蕩格局對待。供應(yīng)環(huán)節(jié)當(dāng)前矛盾并不突出，產(chǎn)能與運力收緊相匹配，產(chǎn)銷平衡。反觀下游需求，隨著降雪降溫影響，終端日耗環(huán)比階段性上行，對價格起到一定支撐，但考慮到當(dāng)前庫存較為充足，每家上漲動力同樣較為有限。
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