>> 中泰期貨-生豬市場周度報告：市場仍表現(xiàn)出供應過剩特征-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 1213KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱殿霄 |
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利多因素
1、市場進入季節(jié)性需求旺季；2、數(shù)據(jù)顯示一月份集團出欄量或有縮量；3、局部地區(qū)因前期拋售導致標豬供應偏緊；
利空因素
1、供應總量寬松；2、凍品庫存仍處高位；3、市場肥豬供應充足；4、出欄窗口偏緊；
市場觀點
目前市場已經(jīng)度過了冬至需求高峰，腌臘消費支撐屠宰廠屠宰量和批發(fā)市場走貨量提升，但需求端的增量未能驅動毛豬價格出現(xiàn)反彈，這充分說明了市場目前仍未擺脫供應過剩的狀態(tài)。
從供應總量的角度看，2024年一季度出欄的商品豬對應的能繁母豬均值為4282萬頭，遠高于農(nóng)業(yè)部設定的能繁母豬存欄量綠色區(qū)間上限。且該數(shù)值同比2023年同期高出約2.5%,這意味著2024年一季度的理論出欄量比2023年同期還要高。
從供應節(jié)奏角度看，雖然機構數(shù)據(jù)顯示一月集團廠出欄量環(huán)比將有下滑，但考慮到春節(jié)前可能存在的供應前置現(xiàn)象，1月現(xiàn)貨市場供應壓力是否環(huán)比降低仍存不確定性。同時，考慮到目前市場肥豬供應充足，凍品庫存偏高的現(xiàn)實情況，即便市場出現(xiàn)階段性標豬供應偏緊的狀況，或也難以扭轉春節(jié)前豬肉供應充足的前提。
整體看，冬至后下游需求回落明顯，供應仍然處于高位，預計毛豬價格難以有效反彈。策略方面，主力合約LH2403合約屬于節(jié)后合約，春節(jié)后可能出現(xiàn)消費淡季與生豬出欄量增加“兩碰頭”的情況，主力合約維持偏空思路對待。
風險點
短期市場情緒變化，豬病疫情因素變動，集團出欄節(jié)奏變動
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