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行情回顧：上周A股醫(yī)藥生物（申萬）指數(shù)下跌3.14%，跑輸滬深300指數(shù)0.16pp，跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指1.77pp，在31個(gè)子行業(yè)中排名第22，表現(xiàn)較差。港股恒生醫(yī)療健康指數(shù)上周收跌6.95%，跑輸恒生國(guó)企指數(shù)4.15pp，在11個(gè)Wind香港行業(yè)板塊中，排名第11位。
　　上市公司研發(fā)進(jìn)度跟蹤：上周，康方生物的卡度尼利單抗注射液的上市申請(qǐng)新進(jìn)承辦；康方生物的AK127注射液和AK130注射液的臨床申請(qǐng)新進(jìn)承辦；金賽藥業(yè)的EG017軟膏的IND申請(qǐng)新進(jìn)承辦。上周，康寧杰瑞的KN057注射液正在進(jìn)行三期臨床；君實(shí)生物的JS005注射液正在進(jìn)行二期臨床；石藥集團(tuán)的JMT203注射液正在進(jìn)行一期臨床。
　　本周觀點(diǎn)：傳承創(chuàng)新兩手抓，看好院內(nèi)外中藥齊發(fā)展。
　　展望2024年，新版醫(yī)保目錄調(diào)整利好解限中成藥和中藥新藥，院內(nèi)增長(zhǎng)可期；首款同名同方藥獲批上市，不改獨(dú)家中成藥整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局；國(guó)企改革持續(xù)推進(jìn)，股權(quán)激勵(lì)助力發(fā)展；基藥目錄即將更新，看好中成藥品種擴(kuò)容。我們看好中藥+國(guó)改、中藥+創(chuàng)新、中藥+低估值的三條投資主線，建議關(guān)注江中藥業(yè)、東阿阿膠、太極集團(tuán)、昆藥集團(tuán)、康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、天士力、佐力藥業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)等。
　　2024年年度投資策略：重塑價(jià)值導(dǎo)向，醫(yī)藥新周期開啟。我們強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、國(guó)產(chǎn)替代、品牌龍頭是未來的醫(yī)藥投資主線，重點(diǎn)推薦恒瑞醫(yī)藥、京新藥業(yè)、康緣藥業(yè)、藥明康德（A+H）、凱萊英、魚躍醫(yī)療、九強(qiáng)生物、邁瑞醫(yī)療、太極集團(tuán)、益豐藥房。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：控費(fèi)政策超預(yù)期、研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、政策支持不及預(yù)期、板塊估值下挫風(fēng)險(xiǎn)。