>> 興證期貨-鐵礦石&鋼材周度報告：宏觀情緒轉弱，黑色沖高回調-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
大?。?/td>
| 1148KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林玲,陳慶 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材：央行重啟PSL，鋼材短期缺乏明確驅動
行情回顧
現(xiàn)貨報價，杭州螺紋鋼HRB400E 20mm現(xiàn)貨匯總價收于4020元/噸（周環(huán)比-10），上海熱卷4.75mm匯總價4060元/噸（周環(huán)比-10），唐山鋼坯Q235匯總價3660元/噸（周環(huán)比+0）。（數(shù)據(jù)來源：Mysteel）
核心觀點
上周央行重啟PSL，向三家政策性銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）3500億元，用于支持“三大工程”建設，黑色一度沖高。
需求端，本周螺紋表需226.6萬噸，環(huán)比小幅回升，但同比處于歷年最低；熱卷表需313萬噸，環(huán)比出現(xiàn)一定下滑。供給端螺紋熱卷均下降，年末鋼廠檢修較多，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，或制約成材復產(chǎn)。庫存端，五大材整體庫存同比偏低，各品種累庫速度較緩，成材基本面暫無明顯矛盾。
總結來看，上周央行重啟PSL，但已經(jīng)計價，周五黑色沖高回落。目前基本面暫無明顯矛盾，但談不上利好，股市情緒走弱對鋼材有一定拖累，短期缺乏驅動下或震蕩運行。關注本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
鐵礦石：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，庫存累積
行情回顧
現(xiàn)貨報價，普式62%Fe價格指數(shù)140.3美元/噸（周環(huán)比+1.4），日照港超特粉929元/噸（周環(huán)比+21），PB粉1048元/噸（周環(huán)比+18）。（數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel）
核心觀點
隨著年末發(fā)運沖量結束，新年后或高位下滑。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，全球鐵礦石發(fā)運總量3347.6萬噸，環(huán)比減少182.2萬噸，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2757.4萬噸，環(huán)比減少123.8萬噸。中國47港到港總量2909.9萬噸，環(huán)比增加718.2萬噸，45港到港總量2774.9萬噸，環(huán)比增加715.1萬噸。
247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量221.28萬噸，環(huán)比降5.36萬噸，進口礦日耗269.67萬噸，環(huán)比降6.9萬噸。據(jù)SMM，華北部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，高爐迎來集中檢修，本周鐵水產(chǎn)量明顯下滑，但下周高爐會陸續(xù)復產(chǎn)。
隨著北方天氣因素影響減弱，疏港量開始回升，港口庫存增加主要是壓港逐漸轉化為港口庫存。全國45個港口進口鐵礦庫存為11991.7萬噸，環(huán)比增104.97萬噸，日均疏港298萬噸，環(huán)比增加43萬噸。
總結來看，鐵水產(chǎn)量進一步下降，鐵礦基本面有所轉弱，預計螺礦比會有所擴張。不過鋼廠補庫需求仍存，本周疏港量大幅回升，鋼聯(lián)預計鐵水反彈拐點或在下周，疊加當前宏觀強預期尚未證偽，暫不足以引發(fā)負反饋。
|
|
