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核心觀點
　　從長周期角度看，當前全球處于衰退轉蕭條階段；A股處于估值上的長期低位，當前處于庫存周期底部對于未來中證500的走勢上行有較好支撐作用。中證500指數前十大權重股的凈利潤增速將維持較高水平，當前估值水平處于歷史偏低位置，仍有上升空間。長城中證500指數增強型基金基于基金管理人量化投資研究平臺的研究成果，采用AI和量化多因子股票模型進行投資。在同類產品中超額收益更穩(wěn)定?；鸸芾砣撕突鸾浝硗顿Y經驗豐富，擁有多年基金產品管理經驗。
　　海外康波蕭條，國內庫存周期見底
　　從長周期角度看，當前全球處于衰退轉蕭條階段；短周期方面，當前全球庫存周期已經見頂，本輪庫存周期啟動的時點先后順序是中國、歐洲、美國。其中，中國庫存周期下行已經結束，并正在開啟新一輪上行周期，美國、歐洲庫存周期相繼見頂，下行周期仍未結束。
　　庫存周期底部對中證500上行有支撐作用
　　A股處于估值上的長期低位，國內制造業(yè)PMI回升至榮枯線之上，央行增加公開市場投放力度，市場已處于黎明前的黑暗，短期市場大概率迎來反彈，但海外利率反彈對A股部分板塊產生壓制，未來一段時間A股或僅為指數行情而未必是個股普漲。當前處于庫存周期底部對于未來中證500的走勢上行有較好支撐作用。
　　中證500指數特征：估值較低，頭部企業(yè)景氣度向好
　　從行業(yè)分布角度看，中證500指數的成份股達到全行業(yè)布局。權重占比不低于10%的行業(yè)為工業(yè)、原材料、信息技術和醫(yī)藥衛(wèi)生，前三大行業(yè)合計權重占比超過50%。指數前十大權重股的凈利潤增速將維持較高水平，其未來一年凈利潤同比一致預測中位數為29.4%，未來兩年凈利潤復合增長率一致預測中位數為24.9%。中證500指數當前估值水平處于歷史偏低位置，仍有上升空間
　　長城中證500指數增強型證券：超額穩(wěn)定，管理人經驗豐富
　　長城中證500指數增強基金基于基金管理人量化投資研究平臺的研究成果，采用AI和量化多因子股票模型進行投資。自第一個完整年2019年以來，各年相對基準均有正超額，且產品Calmar比相對基準Calmar比更為優(yōu)秀。和同類產品相比，長城中證500指數增強有穩(wěn)定的超額收益。2023年產品實現絕對收益4.01%，在所有中證500指數增強類基金中收益最高。長城基金成立于2001年12月27日，是經中國證監(jiān)會批準設立的國內第15家基金管理公司，自成立以來股權結構穩(wěn)定?；鸾浝砑嫱顿Y經理雷俊先生投資經驗豐富，擁有多年基金產品管理經驗。
　　風險提示：警惕模型失效的風險。警惕歷史規(guī)律不再重復的風險，警惕美聯儲加息超預期的風險。同時亦需注意基金歷史業(yè)績不代表未來；指數波動可能產生階段性虧損；本報告對特定基金產品的分析不構成投資推薦。