>> 國投安信期貨-股指周報：美聯(lián)儲過快降息預(yù)期面臨修正，風(fēng)險偏好回落施壓A股-240108
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郁泓佳 |
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●行情回顧:上周在競基指數(shù)層面來看跌多漲少，500價值領(lǐng)漲，漲幅近1%。中信一級行業(yè)跌多漲少，煤炭指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅超5.6%;電子指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅超6%。期指各主力合約基差年率走勢再度出現(xiàn)分化，僅lH小幅走強(qiáng)。資金面情緒來看，美元指數(shù)上周反彈超1%，人民幣相對美元貶值不足0.7%，北向資金上周四個交易日凈賣出超55億元;融資余額周內(nèi)回升后回落，資金情緒整體偏謹(jǐn)慎。
●大類資產(chǎn):上周MSCl全球主要股指全線回調(diào)。近期美國12月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)勢，包括ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、12月Markit服務(wù)業(yè)PMI、非農(nóng)就業(yè)等，成為了美聯(lián)儲扭轉(zhuǎn)市場過快降息預(yù)期的契機(jī)。與此同時，聯(lián)儲紀(jì)要暗示了未來利率路徑的不確定性，對于市場定價的快速降息預(yù)期有一定擾動。但是隨后12月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)大幅下降到了50.6，相比上月快速下滑，其中就業(yè)分項不佳，對降息預(yù)期又有一定的再平衡。從油價角度看，伴隨著紅海局勢的復(fù)雜性，OPEC和非OPEC重申了團(tuán)結(jié)，這對于油價形成了低位的支撐。隨著海外地緣局勢的變化，此前美元流動性紅利支撐全球的權(quán)益資產(chǎn)的流動性邏輯有邊際變化。
●驅(qū)動因素:開年第—周，央行凈回籠24230億元，符合季節(jié)性特征。盡管上周央行凈回籠，但銀行間市場上7天期債券質(zhì)押式回購利率持續(xù)下行約至1.76%，結(jié)束了2023年第四季度以來快速上行。整體上看國內(nèi)政策防御托底特點比較明顯，關(guān)注后續(xù)是否會出現(xiàn)邊際變化。消息面中金所1月5日宣布，自2024年1月8日起至2024年12月31日止，減半收取股指期貨和國債期貨交割手續(xù)費、股指期權(quán)行權(quán)（履約)手續(xù)費。另外近期中證500和中證1000指數(shù)的持續(xù)回落后，部分相關(guān)聯(lián)的場外產(chǎn)品又逼近敲入?yún)^(qū)間，警惕對沖單快速平倉帶來的過度調(diào)整。
●展望未來:美元流動性的降溫讓元旦前國內(nèi)股市在大市值成長引領(lǐng)下的短暫反彈再次受阻，市場低位弱勢震蕩，同時結(jié)構(gòu)上重回價值占優(yōu)格局。警惕部分品種場外衍生品對沖單快速平倉帶來的過度調(diào)整。后續(xù)密切關(guān)注海外流動性情況。
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