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(一)原油期貨價(jià)格:北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特3月合約77.5美元/桶，日漲跌幅+1.8%。國際油價(jià)反彈。周一沙特官價(jià)下調(diào)引起市場對于全球原油需求和非OPEC+國家產(chǎn)量增長的擔(dān)憂，油價(jià)大幅下跌。周二，利比亞油田生產(chǎn)仍然中斷和沙特強(qiáng)調(diào)支持穩(wěn)定石油市場的努力，市場對于供應(yīng)的擔(dān)憂有所緩解，國際油價(jià)反彈。凌晨公布美國API原油庫存下降，成品油庫存增加。EIA短期能源展望預(yù)計(jì)美國2024年產(chǎn)量將創(chuàng)記錄新高。
　　(二)原油要聞：【美國API原油庫存下降，成品油庫存增加】【EIA短期能源展望預(yù)計(jì)美國2024年產(chǎn)量將創(chuàng)紀(jì)錄新高】【沙特阿拉伯強(qiáng)調(diào)支持穩(wěn)定石油市場的努力】【大幅降價(jià)后，印度擬增加沙特原油進(jìn)口】
　　(三)上周重點(diǎn)事件：1）歐佩克發(fā)布公告重申對產(chǎn)量合作框架的堅(jiān)定支持。代表稱計(jì)劃恢復(fù)每2個(gè)月的減產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議。下次會(huì)議可能在2月首周舉行。點(diǎn)評：如果油價(jià)維持低位，不排除歐佩克像去年一樣繼續(xù)擴(kuò)大或延長減產(chǎn)。2）由于油田遭到抗議者影響，利比亞最大油田生產(chǎn)中斷，目前產(chǎn)量已經(jīng)由12月114萬桶/日降至98萬桶/日。點(diǎn)評：額外供應(yīng)中斷將進(jìn)一步加強(qiáng)歐佩克減產(chǎn)的支撐。3）中國商務(wù)部近日下發(fā)2024年第二批原油進(jìn)口配額1.79億噸，全年配額與2023年基本持平。點(diǎn)評：中國煉廠原油采購逐漸回暖，推升部分中東和南美原油現(xiàn)貨貼水上行。
　　(四)短期走勢分析：供應(yīng)端，歐佩克減產(chǎn)開始實(shí)施、利比亞額外供應(yīng)中斷；需求端，中外煉廠開工上行，原油采購需求逐漸回升；地緣端，伊朗、黎巴嫩、紅海等地襲擊不斷，美國官員稱正在為中東沖突升級制定計(jì)劃。利多因素初始顯現(xiàn)，后續(xù)或需更多時(shí)間積累，以提振前期相對悲觀的情緒預(yù)期。關(guān)注信號包括：歐佩克產(chǎn)量和出口下降、美國產(chǎn)量和庫存下降、中國煉廠開工和原油進(jìn)口回升、地緣局勢進(jìn)展等。
　　(五)重點(diǎn)關(guān)注：2024年需要重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格、貨幣政策、油品需求之間循環(huán)反饋關(guān)系。油價(jià)上漲可能導(dǎo)致美國通脹再度上行，美聯(lián)儲需在抗通脹和保增長之間做出選擇。明年美國即將面臨總統(tǒng)大選，來自政治層面壓力也會(huì)影響到美聯(lián)儲的政策路徑。如果在目前高利率基礎(chǔ)上，美聯(lián)儲繼續(xù)加息抑制通脹，則可能對經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響加劇，使深度衰退成為現(xiàn)實(shí)，進(jìn)而抑制油品需求和原油價(jià)格。如果美聯(lián)儲提高通脹容忍度，停止加息并逐漸轉(zhuǎn)為降息，則經(jīng)濟(jì)修復(fù)油品需求復(fù)蘇，原油價(jià)格上方空間打開。
　　(六)原油價(jià)格展望：1）短期來看，原油低點(diǎn)已現(xiàn)。初期修復(fù)或許緩慢曲折，一季度上行空間仍存。2）中期來看，需求弱穩(wěn)、供應(yīng)低位的基準(zhǔn)預(yù)期下，油品庫存或延續(xù)下降。2023年70-100美元區(qū)間，2024年或上移至80-120美元區(qū)間。3）風(fēng)險(xiǎn)提示：在地緣沖突擴(kuò)大、局部供應(yīng)中斷情形下，上邊界打開。3）下行風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)深度衰退、金融系統(tǒng)危機(jī)情形下，下邊界打開。