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市場(chǎng)回顧
　　2023年指數(shù)整體承壓，上證相對(duì)小幅回落，創(chuàng)業(yè)板指回落明顯。截至12月31日收盤，2023年主要指數(shù)中，上證指數(shù)下跌3.70%，滬深300指數(shù)下跌11.38%，深證成指下跌13.54%，創(chuàng)業(yè)板指下跌13.54%，上證50指數(shù)下跌11.73%。行業(yè)方面，通信、傳媒、計(jì)算機(jī)等板塊領(lǐng)漲，漲幅分別為25.75%、16.80%、8.97%；商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、電力設(shè)備等板塊下跌，跌幅分別為-31.30%、-26.39%、-26.19%。
　　財(cái)政、貨幣政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”
　　根據(jù)最新2024年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議內(nèi)容，其目標(biāo)依舊為“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”，預(yù)計(jì)今年貨幣政策繼續(xù)維持相對(duì)寬松。財(cái)政政策方面，中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議提出財(cái)政政策要“適度加力”，同時(shí)在去年10月中央就通過(guò)了萬(wàn)億國(guó)債，將全國(guó)財(cái)政赤字將因此由3.88萬(wàn)億增加到4.88萬(wàn)億，為今年經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”打下了基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)今年財(cái)政政策較去年有所增長(zhǎng)。
　　一季度計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥上漲概率較大
　　就行業(yè)來(lái)看，統(tǒng)計(jì)近十一年來(lái)一季度各行業(yè)漲跌幅，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、輕工制造、綜合等行業(yè)出現(xiàn)超額收益的概率較大，在一季度的平均漲幅分別為10.99%、7.07%、7.66%、5.22%、5.16%。
　　一季度主題配置建議
　　醫(yī)藥：1.估值處于歷史底部區(qū)間；2.美債收益率回落有利于行業(yè)估值修復(fù)；3.當(dāng)前國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)正逐步老齡化，將帶動(dòng)醫(yī)藥消費(fèi)的增長(zhǎng)；4.中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議首提“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”，關(guān)注養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。
　　低估值行業(yè)（銀行、煤炭）：IMF下調(diào)2024年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓下，資金偏好預(yù)計(jì)仍將相對(duì)謹(jǐn)慎，盈利能力穩(wěn)定、估值偏低的行業(yè)。
　　機(jī)器人概念：國(guó)內(nèi)要突破中等收入陷阱，一方面需要先進(jìn)的科技技術(shù)打破瓶頸，另一方面需要大量新增勞動(dòng)力保障經(jīng)濟(jì)的活躍，人形機(jī)器人有望成為新增勞動(dòng)力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外黑天鵝事件導(dǎo)致全球市場(chǎng)大幅波動(dòng)，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳遞