>> 國泰君安期貨-尿素：短期震蕩格局延續(xù)，基本面壓力仍偏大-240111
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
大小： |
559KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
現(xiàn)貨方面，成交周一至周三成交偏弱?，F(xiàn)貨價格預計呈現(xiàn)抵抗式下跌，基本面壓力仍偏大。支撐主要兩點，其一，工廠在降價之后會帶來成交的放量，收單充足之后可以再次挺價3-4天。其二，期現(xiàn)貿(mào)易商及傳統(tǒng)貿(mào)易商均有逢低采購的動力，需求呈現(xiàn)脈沖式釋放。趨勢偏弱主要原因在于，基層需求仍然啟動緩慢，高產(chǎn)量格局之下基本面壓力逐漸增加，顯性庫存以及社會庫存均有所增加。社會庫存方面，目前兩廣地區(qū)庫存已達到中性偏高的水平，交割區(qū)域整體社會庫存中性偏高，東北地區(qū)社會庫存逐漸提高，貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫存已小幅高于往年同期。
盤面而言，UR2405合約短期處于小幅反彈的震蕩格局，趨勢仍偏弱。短期小幅反彈主要原因在于，在工廠降價之后貿(mào)易商階段性抄底補庫現(xiàn)貨成交好轉，UR2405合約短期或有修復估值可能但空間有限。趨勢偏弱的主要原因在于，當下時間節(jié)點，基層農(nóng)戶需求弱，采購積極性偏低。其一，糧食價格偏低，玉米低價格局下農(nóng)戶將農(nóng)產(chǎn)品變現(xiàn)的積極性較低從而導致農(nóng)戶及基層經(jīng)銷商現(xiàn)金流較少，采購能力下降。其二，目前貿(mào)易商以及基層經(jīng)銷商對化肥板塊的價格觀望意愿較濃，囤貨能力伴隨中游庫存的持續(xù)提高而有所下降，剛需采購為主。盤面在交易現(xiàn)實端矛盾的背景下預計呈現(xiàn)抵抗式下跌，需等待基層需求啟動才會迎來趨勢的反轉。
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