>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-240110
| 上傳日期： |
2024/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳界正 |
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今日重點(diǎn)
國際市場(chǎng)：MPOB顯示馬棕12月期末庫存減4.64%至229萬噸，產(chǎn)量減13.31%至155萬噸，減幅高于彭博與路透預(yù)估，也高于MPOA以及SPPOMA此前預(yù)估的-12%；出口減5.12%至133萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)期；消費(fèi)減幅較大降至36萬噸。綜合來看，12月馬棕呈現(xiàn)供需雙弱的格局，但由于產(chǎn)量減幅高于預(yù)期，出口符合預(yù)期，使得庫存低于市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告影響中性偏多。
國內(nèi)市場(chǎng)（p/y/oi）：今日棕櫚油跟隨外圍持續(xù)上漲，中午MPOB報(bào)告影響利多使得下午盤面應(yīng)聲上漲。截至1月5日（第1周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存87.295萬噸，環(huán)比上周減少0.11萬噸，減幅0.12%，為連續(xù)3周去庫但仍處于歷史同期高位。今日產(chǎn)地CNF報(bào)價(jià)比較上調(diào)，進(jìn)口利潤倒掛有所加深。目前遠(yuǎn)月買船仍然偏少，國內(nèi)棕油到港量減少，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，提貨有所加快，基差穩(wěn)中有增。目前棕櫚油或?qū)⒗^續(xù)小幅去庫，基差仍低位運(yùn)行，繼續(xù)關(guān)注后期需求和買船情況。
今日豆油期價(jià)受棕櫚油影響跟漲，漲超1%。上周111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為152.15萬噸，較預(yù)估低21.7萬噸，開機(jī)率為51%，均較前一周有所下降。截至2024年1月5日（第1周），全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存99.3萬噸，環(huán)比上周增加0.20萬噸，增幅0.20%，仍處于較為中性水平。目前華南華北等地豆粕存在脹庫問題，壓榨節(jié)奏或?qū)⒎怕?。隨著豆油需求逐漸增加，后期豆油庫存有望繼續(xù)小幅去庫，豆油庫存較棕油和菜油暫無壓力，油廠挺基差意愿增加。短期豆油維持震蕩行情，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)油廠壓榨節(jié)奏及需求消費(fèi)。
今日菜油期價(jià)收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為6.9萬噸，開機(jī)率18.63%，均出現(xiàn)下降。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)繼續(xù)下降至840左右，今日菜油盤面漲幅較多，使得菜油進(jìn)口利潤倒掛明顯收窄至800多。菜油供應(yīng)寬松預(yù)期施壓期現(xiàn)貨走勢(shì)，現(xiàn)貨基差弱勢(shì)持穩(wěn)。短期菜油或?qū)⒗^續(xù)震蕩，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)菜籽、菜油買船及壓榨。
交易策略
單邊策略：馬棕12月減產(chǎn)去庫超預(yù)期，盤面應(yīng)聲上漲。當(dāng)前產(chǎn)地和國內(nèi)油脂庫存均在持續(xù)去庫中，但庫存依然偏高也是一個(gè)難以改變的事實(shí)，后期仍將繼續(xù)去庫中。短期油脂在國內(nèi)提貨有所加快，產(chǎn)地去庫超預(yù)期等因素下或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，但反彈的幅度仍將較為有限，建議觀望或高拋低吸為主。
套利策略：關(guān)注豆棕05階段性做縮機(jī)會(huì)以及油粕比做多機(jī)會(huì)
期權(quán)策略：賣出跨式：賣P2405-C-7200&P2405-P-7200；賣出跨式：賣Y2405-C-7800&Y2405-P-7800剩余部分可擇機(jī)止盈平倉，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。(觀點(diǎn)僅供參考,不作為買賣依據(jù))
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