>> 國泰君安期貨-國債期貨：盤中回升，多頭發(fā)力空間有限-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
大小： |
590KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
1月11日，國債期貨多數(shù)收漲，30年期主力合約跌0.12%，10年期主力合約漲0.01%，5年期主力合約漲0.11%，2年期主力合約漲0.04%。國債期貨指數(shù)為0.34。量價因子看多，基本面因子看多。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.15%，近60日累加收益為0.13%，近120日累加收益為0.39%，近240日累加收益為3.28%。
市場方面，A股三大指數(shù)今日集體收漲，截至收盤，滬指漲0.31%，深成指漲1.47%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.95%，北證50指數(shù)漲1.63%，滬深兩市成交額7121億元。兩市超4400只個股上漲，北向資金凈買入42.31億元；其中滬股通凈賣出2.11億元，深股通凈買入44.42億元。
資金方面，隔夜shibor報1.6270%，上漲3.90個基點；7天shibor報1.7990%，上漲0.20個基點；14天shibor報1.9320%，上漲2.10個基點；1月shibor報2.2960%，下跌0.20個基點；3月shibor報2.4000%，與前一交易日持平。
2年期活躍CTD券為230020.IB，IRR為2.92%，5年期活躍CTD券為230008.IB，IRR為2.66%，10年期活躍CTD券為230019.IB，IRR為2.40%，30年期活躍CTD券為210014.IB，IRR為3.04%，目前R007約2.1771%。
貨幣市場方面，1月11日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交30億元，增加3.58%。其中，隔夜收于1.65%，較前一交易日上漲6bp，7天收于1.85%，較前一交易日上漲3bp；中期方面，14天收于2.00%，較前一交易日上漲3bp；長期方面，1個月收于2.15%，當日無成交，與上一交易日持平。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線漲跌不一（2Y和5Y期中債收益率分別上行1.42BP和0.20BP至2.24%和2.40%；10Y和30Y期分別下移0.10BP和0.11BP至2.50%和2.78%）；信用債收益率曲線漲跌不一（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M和1Y期分別下移0.63BP和0.79BP至2.46%和2.55%；3Y和5Y分別上行1.96BP和0.50BP至2.71%和2.86%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
1月11日，央行今日開展270億元7天期逆回購操作，中標利率為1.80%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有150億元7天期逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放120億元。
【趨勢強度】
國債期貨趨勢強度：1。
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
1月11日，國債期貨市場低開高走。午前收盤后，現(xiàn)券收益率快速下行，驅(qū)動午后國債期貨價格開盤沖高多數(shù)收漲。TL合約收跌延續(xù)回落調(diào)整走勢，反映目前市場多頭發(fā)力空間相對有限，但是也并未代表多頭已理解通過沖高獲利了結(jié)。從分機構(gòu)類型凈持倉走勢反映目前短期市場多頭仍將通過1月寬貨幣政策釋放影響空間維持做多期貨，但是隨著目前點位多空博弈情緒加劇，多頭力量傾向于通過回落調(diào)整重新積蓄力量。對于投資者建議保持謹慎觀望，目前點位價格競爭激烈，震蕩風險加劇，觀點上仍維持震蕩偏多。
跨期價差方面，03-06價差快速收窄，目前多空博弈情緒或影響價差圍繞0元點位震蕩，套利機會較少。IRR和基差反映期債價格強度偏高，多頭發(fā)力仍會驅(qū)動基差收窄，配置方面當前點位震蕩風險加劇，推薦正套配置?？缙贩N配置方面，短期資金面緊縮有所緩解，曲線形態(tài)由平轉(zhuǎn)陡，后續(xù)政策釋放也將驅(qū)動曲線結(jié)構(gòu)進一步走陡，關(guān)注做陡配置套利機會。經(jīng)權(quán)重調(diào)整后國債期貨多因子模型信號看多信號有所回落，警惕震蕩加劇，謹慎觀望。
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