>> 東吳期貨-聚烯烴周報：回調(diào)幅度有限-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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| 2032KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
彭昕 |
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上周主要觀點：節(jié)后聚烯烴表現(xiàn)偏弱主要是因為上游累庫幅度較大，已回到中性水平，市場需要時間消化該部分庫存。中游由于期現(xiàn)正套解套之后釋放流動性，現(xiàn)貨壓力更大。1月平衡表偏去庫，上游供給偏緊，檢修維持較高，產(chǎn)量較12月下滑。下游弱穩(wěn)，春節(jié)前下游有補庫備貨行情。PE在1月供需問題不大，地膜有旺季預(yù)期，由于05合約上沒有新投產(chǎn)裝置，偏多配、低買為主。PP靜態(tài)問題雖然不大，但預(yù)期不好，1季度有較多新裝置投產(chǎn)，偏空配、區(qū)間操作。05L-P價差依舊看擴張。
本周走勢分析：截止至1.12日盤收盤，PP主力合約報收7266元/噸，環(huán)比上周下跌111元/噸，跌幅在1.50%。PE主力合約報收8027元/噸，環(huán)比上周下跌100元/噸，跌幅在1.23%。
本周主要觀點：聚烯烴價格弱勢的邏輯在于上游累庫超預(yù)期，基差走強后中游套保商釋放壓力現(xiàn)貨流動性走強，整體市場以降價去庫的形勢來表達?？紤]到1月總量矛盾不大，平衡表偏去庫的情況下，我們認(rèn)為回調(diào)的幅度也將受限。其中，PE預(yù)期層面更有支撐，傾向于回調(diào)后布局PE多單。PP偏區(qū)間波動，較大的壓力來自于供應(yīng)預(yù)期，PP更偏空配。05L-P價差依舊看擴張。
風(fēng)險提示：投產(chǎn)不及預(yù)期；需求不及預(yù)期；原油和丙烷價格大幅波動；宏觀政策擺動
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