>> 格林大華期貨-玉米生豬早報-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
103KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉君 |
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玉米：
【品種觀點】
USDA月度供需報告及季度庫存報告利空，上周五CBOT玉米期貨破位下行；臨近年關基層上量增加，然而中儲糧增儲靴子落地，增儲預期提振市場情緒；期貨盤面中線或維持區(qū)間運行，長期重心仍將下移。
【操作建議】
增儲預期下建議維持區(qū)間波段交易思路，2403合約運行區(qū)間關注2330-2430,2405合約運行區(qū)間關注2340-2460。
【利多因素】
中儲糧增儲靴子落地，提振市場看漲情緒，昨日中儲糧內(nèi)蒙古分公司稱將于近日在轄區(qū)增加2023年產(chǎn)國產(chǎn)玉米收儲規(guī)模；周末錦州港新糧收購價小幅上調(diào)報價，今日錦州港主流收購價繼續(xù)小幅上調(diào)10-20元/噸；替代效應減弱，玉米飼料占比提高；渠道及下游企業(yè)庫存維持低位，節(jié)前備貨需求仍存。
【利空因素】
上周五USDA月度供需報告及季度庫存報告利空，USDA上調(diào)美玉米產(chǎn)量、季度庫存同比增長12.5%，上周五CBOT玉米期貨破位下行；生豬價格持續(xù)低迷，母豬淘汰節(jié)奏加快，供給高點或已出現(xiàn)，飼料消費預期減弱，下游企業(yè)不看好后市，采購心態(tài)仍相對謹慎，春節(jié)備貨力度不足。
【風險因素】
國內(nèi)新作上量節(jié)奏、進口谷物規(guī)模、生豬疫病等。
生豬：
【品種觀點】
北方春節(jié)前備貨預期仍存，養(yǎng)殖端惜售情緒漸起，屠企收購難度增加，周末豬價小幅上漲，今日早間豬價主線微漲。短期來看，預計1月下旬以后北方春節(jié)前備貨行情或支撐豬價展開小幅反彈；中期來看，春節(jié)后下游消費低迷，凍品入庫積極性不足，供強需弱大概率施壓豬價再度走弱，向下空間需評估被動出欄對市場供給的影響程度；長期來看，二季度豬價或由供強需弱轉向供需基本平衡；三季度供需偏緊或支撐豬價展開階段性上漲。然而，目前集團場母豬存欄仍高淘高補為主，產(chǎn)能仍高于合理水平疊加原料價格明顯回落，或限制下半年豬價上方空間。
【操作建議】
12月14日早報提示2403/2405合約關注做空及賣保機會，建議前期空單謹慎持有，若突破上方壓力位則建議前期空單適量止盈，2403合約下方支撐暫關注13300-13400，上方壓力13600-13650；2405合約下方支撐暫關注14600，上方壓力14900-15000；2407、2409、2411合約短線下跌動能趨弱或展開技術整理，2407合約上方壓力關注16000-16100，2409合約上方壓力關注17000，2411合約上方壓力關注17100，若向上突破壓力位前期空單可考慮部分止盈，2409/2411合約中長期仍維持逢高賣保思路。
【利多因素】
春節(jié)前北方備貨預期仍存，北方養(yǎng)殖端惜售情緒漸起，屠企收購難度增加，周末豬價小幅上漲，14日全國生豬均價13.39元/公斤，較12日上漲0.15元/公斤；今日早間豬價小幅上漲，東北微漲至12.6-13.6元/公斤，河南穩(wěn)定至14-14.2元/公斤，山東微漲至14.2-14.8元/公斤，四川微漲至12.9-13.8元/公斤，廣東穩(wěn)定至12.8-13.6元/公斤，廣西穩(wěn)定至12.4-12.8元/公斤；截至1月3日豬糧比為5.64:1，仍處于過度下跌二級預警。
【利空因素】
從母豬存欄來看，11月末全國能繁母豬存欄4158萬頭疊加生產(chǎn)效率提升，產(chǎn)能仍高于合理水平；從新生仔豬數(shù)量看，今年8、9月份全國新生仔豬量同比增長3.8%；從體重及凍品來看，截至1月11日生豬周度交易均重123.66公斤，環(huán)比減0.46公斤；凍品庫容率23.98%，周環(huán)比回落0.25%，同比增加5.64%；截至1月11日全國肥標價差0.15元/斤；仔豬價格維持低位對應明年上半年育肥成本明顯下降。
【風險因素】
生豬疫病防控、終端消費力度、儲備豬肉政策等。
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