>> 興證期貨-PX周度報告：供需驅(qū)動較弱，PX價格低位震蕩-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 667KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,王其強(qiáng),吳森宇 |
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行情回顧
上周PX價格基本跟隨原油價格波動，整體延續(xù)震蕩趨勢，價格重心小幅上移?，F(xiàn)貨報價，截至2024年1月15日，PXFOB韓國主港994.33美元/噸（周環(huán)比1.33)，PXCFR中國主港1017.33美元/噸（周環(huán)比1.33）。區(qū)域價差方面，美亞價差維持69.09美元/噸，歐亞價差維持31.67美元/噸。
期貨方面，期現(xiàn)波動基本一致，價格重心上移的同時，成交量有所縮減。截至2024年1月15日，主力合約收于8274元/噸，持倉量88006手。整體來看，成本端仍主要圍繞地緣政治沖突和原油基本面之間的博弈，徘徊在紅海事件或進(jìn)一步發(fā)酵和原油自身需求減弱的影響之間，供需來看自身驅(qū)動較弱。
后市展望與策略建議
基本面來看，成本端，原油盤面目前陷入僵持，短線延續(xù)震蕩走勢，地緣局勢不穩(wěn)定，供應(yīng)端短線擾動，對原油盤面繼續(xù)帶來支撐，但大趨勢依然承壓下行。目前地緣風(fēng)險沒有對原油基本面大格局產(chǎn)生實質(zhì)性影響。原油盤面近期高位賣壓比較明顯，在沒有實質(zhì)性利好的情況下，原油上行相對乏力，原油月差近期相對穩(wěn)定，但顯現(xiàn)出一定的跟漲乏力，這一點需要繼續(xù)跟蹤留意。原油市場短線繼續(xù)關(guān)注地緣局勢動向，美英與胡塞武裝之間互襲之后，留意沖突范圍是否有外溢風(fēng)險。
加工差方面，上周PX-石腦油價維持在354.33美元/噸。短流程方面，PX-MX價差目前維持在97.33美元/噸。
供應(yīng)端，PX國內(nèi)周度產(chǎn)量大幅回升。截至2024年1月15日，國內(nèi)PX產(chǎn)量為70.92萬噸，環(huán)比增加3.51萬噸，周均開工率84.56%，環(huán)比上升4.18%。PX裝置運(yùn)行方面，周內(nèi)廣東石化260萬噸裝置重啟，海外恒逸文萊裝置重啟，亞洲總負(fù)荷有所回升，PX整體供應(yīng)維持高位。
下游來看，PTA方面，上周PTA總產(chǎn)量136.22萬噸，環(huán)比增加0.00萬噸，開工率83.49%，環(huán)比上升0.59%。周內(nèi)沒有裝置變動，整體負(fù)荷維持相對高位。聚酯方面，上周我國聚酯周度產(chǎn)量134.61萬噸，環(huán)比減少-0.56萬噸，周產(chǎn)能利用率87.92%，環(huán)比上升0.36%。重點關(guān)注季節(jié)性下聚酯負(fù)荷變化情況。
總體來看，供需雙增格局延續(xù)，臨近春節(jié)，終端開工指標(biāo)逐步下行，聚酯春檢計劃陸續(xù)披露，預(yù)計于1月下旬陸續(xù)啟動，PTA供需過剩壓力緩慢積累，但是目前來看PTA檢修計劃有限，對PX的高需求尚能維持，整體仍然是震蕩市的格局。僅供參考。
風(fēng)險因素
原料價格高位回落；下游開工不及預(yù)期；裝置意外性檢修
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