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【鋼材】
　　淡季需求整體疲弱，環(huán)比季節(jié)性下滑，庫存繼續(xù)累積，幅度基本符合預(yù)期。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，政策穩(wěn)增長力度相對溫和，降息、降準(zhǔn)等并未落地。目前汽車行業(yè)保持景氣局面，房地產(chǎn)市場仍有待企穩(wěn)，鋼材出口有所回落。鋼廠延續(xù)虧損局面，減產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，關(guān)注唐山等地環(huán)保限產(chǎn)力度。盤面上行驅(qū)動不足，下方仍有成本支撐，區(qū)間震蕩格局或延續(xù)。
　　【鐵礦】
　　本期全球鐵礦發(fā)運(yùn)小幅增加，巴西方面在Vale發(fā)運(yùn)上升的情況下增加較為明顯，澳洲方面雖然FMG發(fā)運(yùn)低位有所回升，但其余礦山發(fā)運(yùn)下滑拖累整體表現(xiàn)。國內(nèi)到港量繼續(xù)增加并處于近年來同期最高水平，鐵礦45港口庫存連續(xù)第四周累庫。上周鐵水產(chǎn)量小幅增加，但考慮到目前鋼廠盈利情況較差，所以對于未來復(fù)產(chǎn)高度不宜樂觀。鐵礦基本面逐步轉(zhuǎn)寬松，宏觀預(yù)期亦有所落空，但現(xiàn)階段也難以完全證偽，預(yù)計(jì)盤面走勢短期以偏弱震蕩為主。
　　【焦炭】
　　焦炭現(xiàn)貨第二輪提降落地后暫穩(wěn)，盤面較港口倉單貼水不大。建材累庫壓力有所加大，煉鋼利潤仍差，鐵水復(fù)產(chǎn)幅度不及預(yù)期。煤焦的冬儲補(bǔ)庫訴求已經(jīng)實(shí)現(xiàn)得較好，焦炭需求端邊際上有較明顯惡化。入爐煤成本也有所松動，但焦化依然虧損，主產(chǎn)區(qū)開始出現(xiàn)聯(lián)合減產(chǎn)動作。整體來看，焦炭供需再次轉(zhuǎn)為弱平衡，開始對成本端施壓，估值回歸至較中性，受整體黑色情緒的共振預(yù)計(jì)短期仍偏弱運(yùn)行。
　　【焦煤】
　　煤炭期現(xiàn)貨情緒持續(xù)共振走弱，基差中性。國內(nèi)焦煤礦繼續(xù)有所復(fù)產(chǎn)，樣本煤礦產(chǎn)量較往年同期水平差距顯著縮窄，市場也對春節(jié)后的煤礦復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)有利空預(yù)期。蒙煤通關(guān)維持較高位，對價(jià)格繼續(xù)形成拖累。焦煤雖然邊際驅(qū)動走弱，但跌價(jià)后補(bǔ)庫訴求仍存，矛盾尚待累積暫不看大跌。估值此前虛高部分近期快速去化，基差中性，預(yù)計(jì)期價(jià)震蕩偏弱為主。
　　【硅錳】
　　鐵水產(chǎn)量低位持穩(wěn)，年末需求較為平淡，鋼廠利潤一般，主動補(bǔ)庫概率仍低;硅錳產(chǎn)量水平也較低;供需雙弱格局下，期貨價(jià)格波動率有所下行。錳礦港口庫存進(jìn)一步下行，不同品種錳礦遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)或有分化，錳礦價(jià)格大概率有所抬升，導(dǎo)致硅錳成本將有所上行，但是對于硅錳價(jià)格難以形成較大向上驅(qū)動。硅錳供應(yīng)水平處于季節(jié)性常量，判斷累庫速率放緩，不過前期庫存水平仍對價(jià)格構(gòu)成壓力，維持看空判斷。
　　【硅鐵】
　　年末鋼廠需求較為疲弱，金屬內(nèi)需求略有抬升，硅鐵供應(yīng)高位回落，供應(yīng)過剩格局仍在，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)利潤仍然良好，基本面維持供應(yīng)過剩的態(tài)勢，對價(jià)格反彈高度壓制。維持看空判斷。