>> 國投安信期貨-鉛周報：基本面錯配有望修復(fù)，鉛沖高回落-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大?。?/td>
| 5680KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫芳芳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧:上周基本面上短時供需錯配，推升鉛價反彈至1.65萬元/噸，隨著跨市反套資金短線止盈疊加國內(nèi)高位套保盤入場，LME鉛走出底部盤整，滬鉛高位回落。
基本面:1）期現(xiàn)貨及升貼水:上周跨市反套資金推動內(nèi)外價差持續(xù)收斂，隨著滬鉛價反彈至1.65萬元/噸，套保盤入場增加，滬鉛反彈止步，跨市反套資金短時止盈，鉛現(xiàn)貨進(jìn)口虧損從1664元/噸快速擴(kuò)大至2314元，內(nèi)外價差再次擴(kuò)大后，不排除跨市反套資金二次進(jìn)場，鉛現(xiàn)貨進(jìn)口虧損快速收窄至.2000元/噸以內(nèi)。LME鉛庫存高位回落至11.97萬噸，0-3月貼水26.43美元，海外過剩延續(xù);國內(nèi)交易所倉單充足，交割前累庫至7.05萬噸，PB2401交割風(fēng)險，雖然現(xiàn)貨持續(xù)貼水期貨200元/噸以上，但滬鉛期限曲線趨平，并未出現(xiàn)軟擠倉行情。2）原料端:比價仍不利于鉛精礦補入，礦端延續(xù)偏緊;安徽地區(qū)廢電瓶聯(lián)盟正式成立，壓價采購廢電瓶但收貨不佳，廢電瓶仍易漲難跌。3)供應(yīng)端:原生鉛煉廠檢修和復(fù)產(chǎn)并存，SMM原生鉛周度開工環(huán)比增加0.89個百分點至52.7%;安徽再生鉛企業(yè)從環(huán)保限產(chǎn)中短暫恢復(fù)生產(chǎn)，帶動SMM再生鉛開工環(huán)比增加30.31個百分點至52.58%，但是上周再次受到環(huán)保管控，疊加環(huán)保檢查，鋼聯(lián)預(yù)計日影響量在2700噸左右。市場貨源始終偏緊，煉廠無成品庫存壓力，精廢價差75-100元/噸之閫窄幅波動，本周一SMM鉛錠社庫較上周五下調(diào)0.08萬噸至6.96萬噸。4)消費端:雖電動自行車更換需求一般，但一線品牌因鉛價上漲而聯(lián)合漲價，刺激經(jīng)銷商春節(jié)前備庫增加，提振開工;汽車葛電池更換需求較12月略回落，但經(jīng)銷商春節(jié)前備庫需求仍存，少數(shù)汽蓄電池企業(yè)滿產(chǎn)運行，SMM鉛酸蓄電池綜合開工環(huán)比提高19.27個百分點至76.44%。
走勢:隨著下游備貨完成，鉛將逐漸進(jìn)入春節(jié)累庫節(jié)奏，建議二次進(jìn)場的跨市反套資金舂節(jié)前擇機(jī)止盈，實體企業(yè)高位做好賣出保值操作。
|
|
