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自2020年全球公共衛(wèi)生事件以來(lái)，包括“紅海問(wèn)題”在內(nèi)的各類供應(yīng)鏈問(wèn)題擾動(dòng)不斷，對(duì)海內(nèi)外商品價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生了不同的影響。通過(guò)對(duì)現(xiàn)有各商品板塊供需面的梳理，供應(yīng)鏈對(duì)商品價(jià)格的傳導(dǎo)路徑主要存在于三個(gè)方面：第一，運(yùn)價(jià)本身會(huì)影響商品的進(jìn)出口成本。如乙二醇、LPG、碳酸鋰的貿(mào)易，紅海問(wèn)題演繹下運(yùn)費(fèi)的上漲可能抑制各類商品的進(jìn)口需求。當(dāng)然，因?yàn)檫\(yùn)費(fèi)占不同商品成本比例不同，大部分商品受到的邊際影響相對(duì)有限；第二，貿(mào)易流向的轉(zhuǎn)變?cè)斐蓞^(qū)域性的供需失衡。這一點(diǎn)與第一點(diǎn)有一定的共同之處，本質(zhì)可以等同于當(dāng)運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)超大幅或者無(wú)限上漲時(shí)貿(mào)易套利窗口關(guān)閉，貿(mào)易商索性調(diào)整貿(mào)易路線。如原油、成品油、燃料油、純苯、苯乙烯、鋁、銅、鋅礦等均有類似情況，未來(lái)或在期現(xiàn)兩端醞釀區(qū)域性的套利機(jī)會(huì)；第三，由于集運(yùn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)工業(yè)成品進(jìn)出口需求產(chǎn)生大幅反饋，并進(jìn)一步傳導(dǎo)至各類上游原材料商品的加工需求，從而引發(fā)價(jià)商品格波動(dòng)。如新能源汽車(chē)、家具家紡的出口，或受到高運(yùn)價(jià)的抑制大幅下滑，并負(fù)反饋傳導(dǎo)至相關(guān)商品的需求及價(jià)格。
　　本篇報(bào)告并非就供應(yīng)鏈危機(jī)對(duì)商品市場(chǎng)的全部影響面面俱到地逐一陳述，我們只是挑選重點(diǎn)品種進(jìn)行了初步梳理。比行情本身更值得關(guān)注的是，全球供應(yīng)鏈若持續(xù)重塑，將為各類大宗商品策略構(gòu)建提供新的切入點(diǎn)，一個(gè)潛在的商品市場(chǎng)財(cái)富分配新風(fēng)口或正在孕育。