>> 方正中期期貨-煤焦周報(bào)-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
2401KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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摘要：
動(dòng)力煤：本周全國(guó)462家礦山開(kāi)工率為94.4%，周環(huán)比下降0.4%，樣本庫(kù)存159.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增10.0萬(wàn)噸。山西本周區(qū)域內(nèi)大部分煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，國(guó)有大礦發(fā)運(yùn)以保供及內(nèi)部供應(yīng)為主，整體供應(yīng)水平暫穩(wěn)?，F(xiàn)階段區(qū)域坑口煤價(jià)趨穩(wěn)，但市場(chǎng)成交氛圍略顯冷清，貿(mào)易商拿貨較為謹(jǐn)慎。陜西本周區(qū)域內(nèi)個(gè)別煤礦因倒面及檢修因素停產(chǎn)，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)狀態(tài)。區(qū)域內(nèi)大型集團(tuán)競(jìng)拍價(jià)格環(huán)比上周稍有下降，且未出現(xiàn)流標(biāo)現(xiàn)象。內(nèi)蒙本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷(xiāo)，假期后產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)，整體開(kāi)工小幅提升。受市場(chǎng)煤需求低迷及港口市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)影響，下游觀望情緒濃厚，到礦拉運(yùn)以剛需補(bǔ)庫(kù)企業(yè)為主，洗煤廠及貿(mào)易商派車(chē)積極性低，部分煤礦庫(kù)存壓力較大。本周港口動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行，周累計(jì)下調(diào)15-20元/噸，市場(chǎng)交投氛圍不暢，下游壓價(jià)現(xiàn)象嚴(yán)重，整體實(shí)際交易情況表現(xiàn)較差。近期港口庫(kù)存保持下降走勢(shì)，但降幅速度偏緩，仍以剛需拉運(yùn)為主。目前電廠日耗穩(wěn)定在偏高位水平，庫(kù)存小幅去化，存煤可用天數(shù)稍有下降，但多數(shù)電廠在長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤持續(xù)補(bǔ)充下，庫(kù)存整體處于安全水平，短時(shí)間內(nèi)并無(wú)大幅采購(gòu)壓力。
焦煤本周盤(pán)面進(jìn)一步走弱，主力合約累計(jì)下跌3.11%收于1788.5元/噸。
焦煤：從基本面來(lái)看，元旦后國(guó)內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)增多，原煤和精煤產(chǎn)量增加較為明顯，蒙煤通關(guān)車(chē)輛節(jié)后也出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，焦煤供給階段性寬松。但下游需求當(dāng)前較為疲弱，焦炭二輪提降，焦化廠內(nèi)焦煤庫(kù)存繼續(xù)去化，對(duì)焦煤的補(bǔ)庫(kù)暫緩。供強(qiáng)需弱使得焦煤坑口累庫(kù)。之前優(yōu)質(zhì)骨架煤種因資源偏緊，價(jià)格保持堅(jiān)挺，但元旦后也出現(xiàn)松動(dòng)。鐵水產(chǎn)量本周開(kāi)始止跌回升，當(dāng)前鋼廠和焦化企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫(kù)存處于低位，春節(jié)前下游對(duì)焦煤仍有補(bǔ)庫(kù)需求，供強(qiáng)需弱的格局有望扭轉(zhuǎn)，本輪主焦煤價(jià)格的調(diào)整臨近尾聲。
中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)煤礦坑口庫(kù)存總量依舊低位，安檢趨嚴(yán)的情況下國(guó)內(nèi)主焦產(chǎn)量仍有約束。2024年外煤進(jìn)口增量將有限，且進(jìn)口成本面臨上移，國(guó)內(nèi)主流大礦一季度主焦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格中樞上半年有望上移。
【交易策略】
焦煤供給端階段性寬松，需求走弱，下游補(bǔ)庫(kù)暫緩，坑口出現(xiàn)累庫(kù)。但春節(jié)前下游對(duì)焦煤仍有備貨需求，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有支撐，盤(pán)面春節(jié)前下行空間有限，逢低吸納。
焦炭本周盤(pán)面走弱，主力合約累計(jì)下跌2.63%收于2386元/噸。
焦炭：本周黑色集體下挫，焦炭盤(pán)面走弱?；久娣矫妫瑑奢喬峤岛?，焦企利潤(rùn)下降，開(kāi)工積極性開(kāi)始下降，產(chǎn)量的回升暫告一段落。下游鐵水產(chǎn)量本周止跌回升，但在利潤(rùn)被壓縮的情況下，鋼廠對(duì)焦炭補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，兩輪提降，使得焦企廠內(nèi)庫(kù)存進(jìn)一步累庫(kù)。需求端對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成短期負(fù)反饋。但隨著鐵水產(chǎn)量的回升，疊加當(dāng)前鋼廠廠內(nèi)爐料庫(kù)存低位，預(yù)計(jì)春節(jié)前下游仍有對(duì)焦炭的剛性備貨需求，焦炭當(dāng)前供強(qiáng)需弱的格局較難持續(xù)。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格雖然有所松動(dòng)，但本輪調(diào)整臨近尾聲，焦炭成本端的支撐力度節(jié)前有望回升，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格維持探底回升的預(yù)期。
【交易策略】
焦炭階段性供強(qiáng)需弱，焦企庫(kù)存累庫(kù)，第二輪提降開(kāi)啟。但節(jié)前下游備貨需求仍在，成本端支撐力度仍較強(qiáng)。隨著黑色系市場(chǎng)情緒的改善，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格維持探底回升的預(yù)期，逢低吸納。
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