>> 川財證券-研究所晨報-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
張卓然 |
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每日熱點
國家外匯管理局副局長王春英就2023年外匯收支形勢答記者問
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川財觀點
策略：昨日三大指數(shù)漲跌分化，上證指數(shù)小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板指回落，北向資金凈流出3.55億元。海外方面，上周美國CPI數(shù)據(jù)同比反彈，但市場預期核心通脹反彈難以持續(xù)，市場表現(xiàn)平淡。國內方面，人民銀行開展了7天890億元公開市場逆回購操作和9950億元中期借貸便利(MLF)操作，中標利率與此前持平，略低于市場此前降息的預期，主要來自于當前國內經(jīng)濟形勢相對穩(wěn)定，短期對降息需求并沒有那么大。方向上，建議關注政策支持、估值合理的方向。
研究報告
【川財研究】宏觀動態(tài)點評：12月新增社融同比多增（20240113）
新增社融同比多增。12月新增社融1.94萬億元，同比多增6169億元；12月末社融存量增速9.5%，比上月提高0.1個百分點。新增社融和社融存量增速均呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，反映市場預期在政策組合拳接續(xù)發(fā)力的背景下，有所回暖。12月中央經(jīng)濟工作會議定調，貨幣政策要靈活適度、精準有效，保持社融、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配。后市方面，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健寬松的基調，穩(wěn)增長政策也將繼續(xù)為實體經(jīng)濟保駕護航，促進社融進一步回暖。
12月信貸同比少增，居民、企業(yè)中長貸同比少增。12月人民幣貸款新增1.17萬億元，同比少增2401億元，信貸期限結構仍有優(yōu)化空間。分部門來看，居民短期貸款同比多增872億元，但鑒于去年同比基數(shù)較低，疊加11、12月CPI同比負增，指向居民消費信心尚未企穩(wěn)；居民中長期貸款同比少增403億元，與房地產(chǎn)市場高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱指向一致，可能受益于二手房銷售有所回暖。企業(yè)部門來看，企業(yè)短期貸款同比多減219億元；中長期貸款同比少增3498億元，連續(xù)6個月同比少增，一定程度上拖累信貸增長。后市方面，建議關注反映信貸質量的企業(yè)中長貸增速拐點。
風險提示：經(jīng)濟復蘇不及預期、房地產(chǎn)下行拖累過大、貨幣政策變化
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