>> 廣發(fā)期貨-黑色可視化日報-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 759KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,王凌翔,徐藝丹 |
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鋼材觀點
現(xiàn)貨小幅回落，基差變動不大。供給上看，鐵元素因為高爐復(fù)產(chǎn)有所增加，但鋼材的增量主要體現(xiàn)在非五大材上，五大材的產(chǎn)量仍在回落。需求上看，當(dāng)前仍是需求淡季，未來一周全國陰雨天氣將有所增加，預(yù)計螺紋需求將進一步受到影響，熱卷需求維持相對韌性。目前鋼材逐步進入季節(jié)性累庫中，螺紋累庫較快，其余品種累庫尚不明顯。整體看，鋼材春節(jié)前供需基本平穩(wěn)，矛盾不大，且原料端仍有較強的成本支撐，建議前期低位多單繼續(xù)持有，螺紋和熱軋在3850和3950一線支撐明顯，上方關(guān)注4400和4500一線壓力。
鐵礦石觀點
鐵礦石價格跌幅明顯，并且鐵礦石相較于焦煤走弱，礦煤比回落。鋼廠利潤低位有所修復(fù)，但也不流暢。目前鐵礦石最低倉單成本1063元每噸，盤基差走強至120附近。前期鐵水下降，到港量增加，導(dǎo)致鐵礦石庫存累庫斜率較陡峭，疊加廢鋼到貨攀升，24年廢鋼對鐵礦的替代預(yù)期有所上升。當(dāng)前鐵礦石估值不低，鋼廠產(chǎn)量低位對原料有一定的負反饋。但考慮到后期發(fā)運回落，鋼廠產(chǎn)量止跌上升，預(yù)計鐵礦石累庫斜率將放緩，今年春節(jié)累庫幅度預(yù)計低于23年同期。廢鋼到貨增幅明顯，到貨的增加更多是季節(jié)性補庫所致，鋼廠廢鋼日耗并未同步攀升，因廢鋼性價比依然低于鐵礦。廣州城中村改造逐步落地，對24年國內(nèi)鋼材需求依然是正增長預(yù)期。春節(jié)后鐵礦石還將面臨鋼廠復(fù)產(chǎn)去庫，同時可能面臨海外鋼廠復(fù)產(chǎn)補庫可能性。操作上，可待盤面貼水較大時（盤面貼水最低倉單150-200元區(qū)間)短多參與，可結(jié)合虛值賣權(quán)保護。前期建議在60遠以下價差參與5-9正套操作，當(dāng)前5-9正套可繼續(xù)參與。
焦炭觀點
利潤下滑，焦企小幅減產(chǎn),供需平衡小幅收緊。供應(yīng)來看.整體產(chǎn)量環(huán)比-0.3%，減量主要來源于焦化廠。其中，獨立焦化廠產(chǎn)量環(huán)比-0.7%，鋼廠產(chǎn)量+0.3%。需求來看,日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.2%，折合焦炭日均需求量1.41萬噸。供應(yīng)小幅下滑，需求環(huán)比上升．本周供需寬松幅度小幅下降，但整體仍在高位．焦炭現(xiàn)貨迎來第二輪調(diào)降。展望后市，春節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)，焦炭需求端存在補庫預(yù)期．盡管目前供需弱平衡．但整體庫存水平不高，供需矛盾不大，關(guān)注焦煤供應(yīng)端邊際變化。操作上，建議暫且觀望。
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