>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-240115
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
1月15日，滬鋅止跌反彈，主力合約ZN2402收于21225元/噸，漲0.43%，0#鋅主流成交價(jià)集中在21150~21340元/噸，雙燕基無(wú)報(bào)價(jià)，1#鋅主流成交于21080~21270元/噸。
【重要資訊】
1、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周一（1月15日），SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為7.62萬(wàn)噸，較1月8日減少0.05萬(wàn)噸，較1月12日下降0.1萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存錄減。其中上海地區(qū)庫(kù)存下降明顯，主要是周末到貨較少，且鋅價(jià)低位，下游企業(yè)逢低補(bǔ)增加，周末陸續(xù)提貨，整體庫(kù)存下降；廣東地區(qū)庫(kù)存增加，主要是周末冶煉廠到貨增加，下游企業(yè)正常提貨，庫(kù)存微增；天津地區(qū)雖然下游環(huán)保限制，但天津地區(qū)依然存在跨區(qū)域流轉(zhuǎn)的情況，庫(kù)存微降。整體來(lái)看，原三地庫(kù)存下降0.18萬(wàn)噸，七地庫(kù)存下降0.1萬(wàn)噸。
2、據(jù)SMM調(diào)研，在2023年第四季度，鍍鋅行業(yè)的開工率下降，主要由于季節(jié)性消費(fèi)減弱、環(huán)保限制加劇，以及資金流動(dòng)受限。這些因素共同導(dǎo)致訂單減少、生產(chǎn)能力受限，以及企業(yè)財(cái)務(wù)壓力增大，從而影響了整個(gè)行業(yè)的景氣情況。
3、據(jù)SMM調(diào)研，四季度氧化鋅行業(yè)受到淡季的影響，需求疲軟。接近春節(jié)，氧化鋅企業(yè)的備庫(kù)活動(dòng)不多，庫(kù)存積累增加。預(yù)計(jì)1月份的開工水平將繼續(xù)下降，多家企業(yè)計(jì)劃1月底放假，對(duì)產(chǎn)量產(chǎn)生影響。當(dāng)前，多家氧化鋅企業(yè)持觀望態(tài)度，對(duì)行業(yè)好轉(zhuǎn)的預(yù)期已推遲到下半年。
【市場(chǎng)邏輯】
MLF中標(biāo)利率連續(xù)第5個(gè)月按兵不動(dòng)，市場(chǎng)一度預(yù)期的降息也并未落地，宏觀情緒有所減弱。從需求面看看，當(dāng)前市場(chǎng)面臨消費(fèi)淡季，加之北方環(huán)保政策趨嚴(yán)，從國(guó)內(nèi)調(diào)研的情況來(lái)看“淡季更淡”，下游普遍信心不足。從供應(yīng)端來(lái)看，加工費(fèi)仍在繼續(xù)下行，以當(dāng)前價(jià)位計(jì)算部分冶煉企業(yè)已經(jīng)虧損運(yùn)行，如果后市持續(xù)偏弱恐將觸發(fā)冶煉企業(yè)減產(chǎn)。短期情緒回暖，不過節(jié)前料無(wú)重大矛盾，以震蕩運(yùn)行為主，區(qū)間20500-22000。
【操作建議】
暫時(shí)觀望，期權(quán)賣出虛值看跌
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