>> 國投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
大小： |
1331KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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[豆一]
國產(chǎn)豆主力合約盤面減倉，價格止跌反彈。倉單也呈現(xiàn)小量的減少特點。短期價格下跌之后高成本線溢價不高，以及缺乏新的題材，價格開始遠(yuǎn)擇震蕩。從趨勢上看，在政策的推動下，預(yù)計圖產(chǎn)大豆供需結(jié)構(gòu)會繼續(xù)向?qū)捤傻臓顟B(tài)轉(zhuǎn)變，只是時間周期的問題，要警惕豆價趨勢上的下行風(fēng)險。
[大豆&豆粕]
美豆價格反彈后企穩(wěn)，近月合約收盤1230美分/蒲式耳左右。巴西天氣改善、國內(nèi)需求較弱的利空因素階段性得到釋放。國內(nèi)立粕期貨價格出現(xiàn)止跌跡象，弱勢震蕩。雖然長周期維持偏空看法，但是建議謹(jǐn)防短期利空出盡的可能性。巴西近月船期貼水價格繼續(xù)承壓，打壓連盤3/5價差。國內(nèi)現(xiàn)賃情緒持續(xù)低迷，基差價格預(yù)計延續(xù)下跌趨勢。
[豆棕油]
全球大豆預(yù)期仍然是供需寬松，環(huán)比累庫。棕櫚油方面馬來西亞產(chǎn)量下降幅度超市場預(yù)期，呈現(xiàn)去庫的態(tài)勢。預(yù)計全球供需寬松的格局仍然需要測試大豆市場的壓力，預(yù)計壓力更傾料到豆粕上。棕櫚油方面供給瑞仍然處于季節(jié)性減產(chǎn)周期內(nèi)，延續(xù)去庫的概率大。因此維持買棕拋粕的思路，油粕比預(yù)計階段性存在擴大的機會，風(fēng)險點是超預(yù)期的天氣風(fēng)險的沖擊。
[茱系]
菜系今日整體波動較小，國內(nèi)油廠油籽壓榨放緩，油粕與油脂庫存出現(xiàn)了普遍性的下滑，對持續(xù)走弱的油籽油料板塊有所提振。菜籽進(jìn)口榨利仍處于虧損狀態(tài)，近期供給端壓力的緩和利于國內(nèi)菜系價格在持續(xù)弱勢后有所反彈。受蘭于春節(jié)前消費端的分化表現(xiàn)，菜油走勢好于菜粕。粕類消費近期疲軟，生豬養(yǎng)殖的利潤持續(xù)處于虧損狀態(tài)，春節(jié)前出欄增多，近端消費現(xiàn)狀與春節(jié)后的消費預(yù)期均偏消極。豆菜粕單位蛋白價差從15元/蛋白的高位下滑至10附近，預(yù)計在粕類消費偏弱的預(yù)期下，豆菜粕05價差將延續(xù)縮窄趨勢。策略上，國內(nèi)菜系偏空觀點短期轉(zhuǎn)為觀望，關(guān)注豆菜粕價差走縮機會。
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