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貴金屬行情及展望
　　日內(nèi)行情：
　　歐洲央行官員鷹派言論施壓美歐國債，美債10年期利率反彈至4%附近；中東與東亞地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提振美元的避險(xiǎn)需求，1月16日亞盤時(shí)段美元指數(shù)攀升至103附近；美債利率走高與美元匯率走強(qiáng)打壓貴金屬，倫敦黃金小幅回落到2050美元/盎司下方，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然支撐貴金屬；臺灣地區(qū)選舉形勢施壓人民幣匯率，國內(nèi)金銀走勢相對偏強(qiáng)。由于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場轉(zhuǎn)折，市場博弈點(diǎn)從利率變動(dòng)方向轉(zhuǎn)到降息時(shí)點(diǎn)和幅度，目前市場對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反應(yīng)邏輯是“壞數(shù)據(jù)是好消息(有利于增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)降息理由)、好數(shù)據(jù)不是壞消息(美聯(lián)儲(chǔ)最終還是要降息)除非特別好(美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)和空間都會(huì)受到影響)”，這種情況下我們預(yù)計(jì)貴金屬將繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行、調(diào)整空間相對有限。本周關(guān)注中國四季度經(jīng)濟(jì)以及美國12月零售銷售。
　　中線行情：
　　從中長期看，倫敦黃金2023年繼續(xù)處于2015年底以來的長期上漲周期，以及2020年下半年以來的1600-2080美元/盎司寬幅震蕩中周期。我們預(yù)計(jì)2024年美國制造業(yè)加庫存將部分對沖服務(wù)業(yè)的周期性疲軟，美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能小幅放緩但仍高于潛在增長潛力，就業(yè)市場正?；源娼Y(jié)構(gòu)性緊俏現(xiàn)象，通脹壓力繼續(xù)回落難度加大且不排除階段性上行可能性，在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩以及海外風(fēng)險(xiǎn)上升背景下美聯(lián)儲(chǔ)提高通脹容忍度并實(shí)施預(yù)防性溫和降息，美元匯率與美債利率均偏弱調(diào)整但調(diào)整幅度受到限制。在這種情況下我們預(yù)計(jì)2024年倫敦金銀將延續(xù)2023年的偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，倫敦黃金大概率會(huì)順利突破2080美元/盎司的四年壓力位，但難以出現(xiàn)2019年6月至2020年8月那樣的顯著上漲行情；由于美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施預(yù)防性降息以及美歐相繼開啟加庫存周期，我們預(yù)計(jì)金銀比值先上升后下降，白銀投資性價(jià)比將有所提高；由于人民幣兌美元中短期貶值壓力緩解，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)金銀慢牛斜率將有所放緩。
　　主要宏觀事件/數(shù)據(jù)
　　1、也門胡塞武裝的一名官員周一表示，胡塞將擴(kuò)大其在紅海地區(qū)的襲擊目標(biāo)，將包括美國船只。胡塞武裝發(fā)言人稱，由于英美兩國上周對也門發(fā)動(dòng)的打擊，英美船只已成為合法目標(biāo)。周一的船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，至少有15艘油輪因沖突升級而改變航線。
　　2、據(jù)朝鮮官方媒體朝中社報(bào)導(dǎo)，朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人金正恩呼吁修改憲法，改變韓國作為一個(gè)獨(dú)立國家的地位，并警告稱朝鮮雖不尋求開戰(zhàn)，但也不會(huì)躲避戰(zhàn)爭。金正恩在最高人民會(huì)議上發(fā)表講話稱，他得到的最終結(jié)論認(rèn)為，與韓國的統(tǒng)一已不再可能，并指責(zé)首爾當(dāng)局尋求顛覆朝鮮政權(quán)，以吞并的方式實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一。
　　3、德國聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局表示，德國經(jīng)濟(jì)去年第四季較前季萎縮0.3%，2023年全年則較上年萎縮0.3%。聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局局長表示，在多重危機(jī)持續(xù)的環(huán)境下，德國2023年的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展步履蹣跚。德國經(jīng)濟(jì)部報(bào)告稱，目前初期指標(biāo)顯示德國經(jīng)濟(jì)不會(huì)迅速復(fù)蘇。
　　4、歐洲央行管委暨德國央行總裁納格爾表示，由于通脹率居高不下，歐洲央行現(xiàn)在討論降息還為時(shí)過早。貨幣市場目前預(yù)計(jì)歐洲央行今年將降息近150個(gè)基點(diǎn)，很可能從4月開始。