>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
大小： |
478KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡躍輝 |
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行業(yè)消息
1、據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，12月份銅管企業(yè)開工率為72.13%，環(huán)比增加3.24個(gè)百分點(diǎn)，同比增加3.00個(gè)百分點(diǎn)。12月作為銅管市場(chǎng)的年底小旺季，在2023年亦沒有令市場(chǎng)失望，但整體訂單增量依舊由空調(diào)管貢獻(xiàn)。觀察2024年1月重點(diǎn)空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃，環(huán)比大幅增加33.5%，此增幅令空調(diào)管企業(yè)充分感受到年底備貨情緒濃厚，部分銅管企業(yè)訂單環(huán)比增幅在5-20%之間。2024年1月銅管預(yù)計(jì)開工率為77.29%，環(huán)比增加5.15個(gè)百分點(diǎn)，同比增加29.87個(gè)百分點(diǎn)。2024年1月銅管開工率預(yù)期向好，給2024年帶來了開門紅；但同比呈現(xiàn)近30%的高增長(zhǎng)僅因?yàn)?023年1月各企業(yè)處于半開工狀態(tài)，且2023年春節(jié)前置帶來的過低開工率導(dǎo)致。
2、據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份銅棒企業(yè)開工率為64.64%，環(huán)比下降3.4個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，這主要是由于大型企業(yè)因2023年年底關(guān)賬，刻意控制訂單以確保及時(shí)回款所造成。分開來看，大型企業(yè)開工率為64.08%，中型企業(yè)開工率為72.6%，小型企業(yè)33.33%。
3、美國勞工局公布數(shù)據(jù)顯示，美國12月PPI同比錄得1%，不及預(yù)期的1.3%，較前值0.9%小幅增長(zhǎng)；PPI環(huán)比錄得-0.1%，低于預(yù)期的0.1%，較前值0%放緩。12月美國核心PPI同比上升2.5%，環(huán)比上升0.2%，較前值波動(dòng)有限。
4、根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份國內(nèi)未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為459338噸，環(huán)比減少16.57%，同比減少10.64%；2023年1-12月份國內(nèi)未鍛造銅及銅材進(jìn)口總量為5501701噸，累計(jì)同比減少6.3%。國未鍛造銅及銅材進(jìn)口量終止了年內(nèi)七連上漲，12月進(jìn)口量大幅下滑，預(yù)計(jì)其中精煉銅和陽極銅進(jìn)口量均顯著下滑。雖然自9月下旬至11月，進(jìn)口比價(jià)持續(xù)處于盈利狀態(tài)，但由于剛果（金）于12月初進(jìn)行大選，因此11月下旬后來自剛果（金）的貨源有所延期。另外，年末期間，船運(yùn)及海關(guān)清關(guān)進(jìn)度有一定程度的延后，同樣對(duì)于進(jìn)口量有所影響。預(yù)計(jì)于1月下旬開始集中到港，將帶來部分增量。整體來看，在年前需求動(dòng)力不足，補(bǔ)庫不及預(yù)期的情況下，預(yù)計(jì)1月中國未鍛造銅及銅材進(jìn)口量繼續(xù)走低。
觀點(diǎn)總結(jié)
銅主力合約震蕩走弱，以跌幅0.03%報(bào)收，持倉量走高，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)2月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為95.3%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.7%。到3月維持利率不變的概率為21%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為75.4%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為3.6%。國內(nèi)方面，“降息”預(yù)期落空，1月MLF“量增價(jià)平”續(xù)作。央行周一開展890億元7天期逆回購操作和9950億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率分別維持1.80%和2.50%不變，當(dāng)日有500億元逆回購到期，周二有7790億元MLF到期，15日凈投放10340億元。此外，周二還有7790億元MLF到期?；久嫔希瑖鴥?nèi)12月表觀消費(fèi)較11月小幅回落，庫存方面仍保持低水位運(yùn)行，LME庫存小幅去化，國內(nèi)庫存有所積累。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF下穿DEA，綠柱走擴(kuò)。操作建議，短期輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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