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股指期貨：積極力量涌現(xiàn)，待觀望持續(xù)性。滬指寬幅震蕩收平，但收盤創(chuàng)四連陽，顯示底部抄底力量加強(qiáng)，但流暢上行仍等待契機(jī)，如內(nèi)資情緒改善，穩(wěn)定放量。1）央行或開啟節(jié)前寬流動(dòng)性操作。歷史上MLF投放日和到期日錯(cuò)位時(shí)，央行并未有寬量OMO舉措，故排除MLF影響。結(jié)合MLF不降息，政策邏輯是調(diào)量勝過調(diào)價(jià)，或?yàn)闈撛诘拇涸晏峁捤森h(huán)境。2）弱復(fù)蘇或催化強(qiáng)政策預(yù)期博弈：周三將公布12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，是數(shù)據(jù)真空期前的最后一次披露，盤中下跌或因市場(chǎng)提前計(jì)價(jià)復(fù)蘇弱勢(shì)，結(jié)合超長(zhǎng)期特別國(guó)債項(xiàng)目?jī)?chǔ)備在盤后發(fā)酵，市場(chǎng)的政策預(yù)期有所抬升。3）多頭力量涌現(xiàn)。綜上，觀望內(nèi)資增量資金的持續(xù)性。
　　股指期權(quán)：或有短期向上修復(fù)契機(jī)。昨日標(biāo)的多數(shù)收漲，市場(chǎng)情緒昨日有所修復(fù)。結(jié)合情緒指標(biāo)來看，MO偏度指數(shù)為98，近120個(gè)交易日均值為101，當(dāng)前偏度指數(shù)位置較低；成交額PCR/成交量PCR為1.56，仍然處在偏高水平；綜上反映MO端短線情緒樂觀，可考慮牛市價(jià)差策略，另外短線也可考慮日內(nèi)跨式空頭。其余品種備兌為主。
　　國(guó)債期貨：資金面收緊。昨日國(guó)債期貨漲跌不一。昨日人民銀行開展OMO7600億，基本對(duì)沖今日到期的MLF7790億，資金面明顯收緊，DR007加權(quán)升6.6bp至1.96%，1Yr repoIRS升2bp至2.11%，shibor 3M延續(xù)1月5日以來的上行走勢(shì)，1Yr國(guó)債上行1bp，帶動(dòng)長(zhǎng)端弱調(diào)整0.65bp曲線熊平。在經(jīng)歷元旦前后的階段性流動(dòng)性寬松后，資金面的利空因素如跨春節(jié)、信貸、政府債券、存單到期、高成本基礎(chǔ)貨幣供給逐步浮現(xiàn)，本質(zhì)仍是人民銀行貨幣政策思路的重新體現(xiàn)。對(duì)短端保持警惕，長(zhǎng)端關(guān)注2.535%是否仍能吸引配置盤。建議交易性需求適當(dāng)偏空。關(guān)注空頭套保。適當(dāng)關(guān)注2403合約基差做闊。適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）外資撤離；2)期權(quán)流動(dòng)性不及預(yù)期；3）經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；4）政策再度加碼