>> 華泰期貨-碳酸鋰日?qǐng)?bào)：受宏觀消息面影響，期貨盤面轉(zhuǎn)漲為跌-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)行情分析
1月17日，碳酸鋰主力合約2407開于104900元/噸，收于101750元/噸，當(dāng)日收盤下跌1.60%。當(dāng)日成交量為13.18萬手，持倉量為15.66萬手，較前一交易日減少2905手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前期貨升水電碳5250元/噸。1月15日為碳酸鋰2401合約的最后交易日，所有合約總持倉267949手，較前一交易日減少3401手。當(dāng)日成交量較前一交易日增加25241手，成交量增加較多，整體投機(jī)度為0.56。當(dāng)日碳酸鋰倉單量13418手，較前一交易日增加150手。
盤面：碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日高開盤后迅速上行，在9：06左右一度漲至2.51%，之后略有回調(diào)，保持橫盤震蕩，當(dāng)日10：00國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)，受消息面影響，盤面震蕩下行，轉(zhuǎn)漲為跌，一度跌至-2.51%，臨近收盤時(shí)，略有回調(diào)，最終收跌1.60%，振幅為4.88%。前一日交易日主力合約收盤價(jià)104150元/噸，結(jié)算價(jià)103400元/噸。
據(jù)鋼聯(lián)報(bào)道，12月，澳大利亞黑德蘭港口向中國出口73082噸鋰輝石精礦，環(huán)比減少21.5%，1-12月向中國出口鋰輝石精礦1131689噸，同比增長(zhǎng)51.7%；黑德蘭港口向韓國出口29584噸鋰輝石精礦，為2023年內(nèi)首次向韓國出口。同時(shí)，隨著廣期所碳酸鋰期貨倉單的增加，市場(chǎng)現(xiàn)貨減少，對(duì)價(jià)格的支撐力量增強(qiáng)。終端市場(chǎng)需求不振，正極材料需求跟進(jìn)不足，成交以老客戶長(zhǎng)協(xié)訂單為主。據(jù)外媒報(bào)道，之前智利鋰鹽灘的抗議活動(dòng)導(dǎo)致通往SQM和雅寶(AIbemarle)的道路被阻，公司已逐步恢復(fù)運(yùn)營，對(duì)情緒的影響將逐漸消失。預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行。期貨合約到期時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)成交清淡，下游需求未見好轉(zhuǎn)，僅維持剛需少量采購，新單成交乏量。需求相對(duì)疲軟，目前碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，1月17日電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)9.30-10.00萬元/噸，較前一交易日持平，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)8.66-9.00萬元/噸，較前一交易日上漲0.03萬元/噸。短期來看，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，主要受期貨盤面交割套利影響，實(shí)際消費(fèi)仍較弱，原料端鋰礦價(jià)格仍在下跌，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，澳洲（CIF）5.5%-6.2% Li2O價(jià)格已跌至880-1040美元/噸，成本支撐減弱。消費(fèi)端一季度下游排產(chǎn)一般，下游實(shí)際采購以剛需為主，現(xiàn)貨持貨商在盤面持穩(wěn)運(yùn)行的情況下，出貨意愿增加，現(xiàn)貨供應(yīng)較充足。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為7.15萬噸，其中冶煉廠庫存為4.23萬噸，下游庫存為1.46萬噸，其他庫存為1.46萬噸。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般，終端消費(fèi)市場(chǎng)增速放緩，下游電池庫存仍較高，產(chǎn)業(yè)鏈降本意愿增加，向上壓價(jià)意愿不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下行周期延續(xù)。
策略
隨著交割順利進(jìn)行，盤面交割博弈減弱，逐漸回歸現(xiàn)貨基本面，而基本面實(shí)際仍偏弱。若盤面期現(xiàn)套利空間壓縮，對(duì)現(xiàn)貨支撐將減弱，現(xiàn)貨或再次偏弱運(yùn)行，對(duì)于持貨商，在做好風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試基礎(chǔ)上，可在擇機(jī)在盤面進(jìn)行賣出套保。對(duì)于投機(jī)者，建議觀望或區(qū)間操作為主，需做好倉位管理與風(fēng)險(xiǎn)管控。
■風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
1、下游成品庫存較高，原料庫存較低，
2、鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開工情況，
3、持倉數(shù)量變化及交割情緒影響，
4、一季度的終端消費(fèi)和補(bǔ)庫情況，
5、碳酸鋰進(jìn)口情況。
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