>> 國元證券-人形機器人行業(yè)點評報告：工業(yè)切入生活場景，想象空間持續(xù)打開-240117
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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| 1270KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
龔斯聞,許元琨 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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報告要點：
人形機器人新進度發(fā)布，測試本體及測試環(huán)境均存亮點
2024年1月16日，馬斯克在社交軟件X發(fā)布Optimus最新視頻，視頻全長31秒，主要展示了訓練場景中Optimus在測試人員的監(jiān)督下疊完一件襯衫并擺放整齊的全過程，隨后馬斯克在評論區(qū)補充道：“Optimus暫時還無法自主執(zhí)行此操作（疊襯衫并擺放整齊），但未來肯定能夠在任意環(huán)境中完全自主執(zhí)行此操作（不需要只有一件襯衫的盒子和固定的桌子）”。
從測試樣機來看，此版本Optimus外觀與gen2保持了一致，但在折疊衣服的時候表現(xiàn)出了更加流暢的手部操作；從測試環(huán)境來看，此次測試環(huán)境應該算相較過往展示中較為復雜的一次，并且此次測試內容更偏向于生活場景，或表明特斯拉人形機器未來的應用不僅限于工廠操作。我們認為此次測試意味著特斯拉人形機器人有望應用生活場景。
Optimus性能持續(xù)迭代，產業(yè)化趨勢確定性不斷增強
復盤來看，特斯拉人形機器人自概念機亮相以來進展速度極快，從2021年8月AIDay公布概念機開始，時隔一年便推出Optimus Gen1（2022年10月），并且初步具備一定的運動能力，隨后在運動、控制、感知、輕量化等方面不斷進化，2024年有望成為Optimus更加復雜場景測試乃至小批量量產的元年。從產業(yè)化趨勢來看，伴隨合作供應商（三花智控、拓普集團）擬投入資本開支建設生產基地來看，特斯拉人形機器人產業(yè)化確定性進一步得到增強。同時我國政策端也頻頻發(fā)力，定下行業(yè)基調，除核心零部件以外，本體廠商有望與海外并行發(fā)展以促進行業(yè)繁榮。
投資建議
在特斯拉人形機器人產品持續(xù)迭代進化、國內政策引導的大趨勢下，特斯拉有望成為人形機器人降本后量產的首家廠商，其涉及的各核心零部件對應的潛在供應商均有望受益：總成方面，我們建議關注此前跟特斯拉在新能源汽車領域合作已久的廠商：三花智控、拓普集團。
核心零部件中：絲杠：推薦多次送樣零部件的五洲新春，建議關注恒立液壓、貝斯特、北特科技、豐立智能。建議關注前端加工能力較強的浙海德曼、日發(fā)精機、華辰裝備、長盛軸承。減速器：建議關注國內諧波減速器龍頭廠商綠的諧波，中大力德（行星減速器）、豐光精密、雙環(huán)傳動。電機：推薦已供樣的空心杯電機廠商江蘇雷利，建議關注：鳴志電器、禾川科技、偉創(chuàng)電氣、步科股份。傳感器：建議關注柯力傳感及有望將柔性傳感器應用人形機器人領域的漢威科技。其他：建議關注工業(yè)機器人本體廠商億嘉和、博實股份、申昊科技；人形機器人上市第一股優(yōu)必選
風險提示
人形機器人研發(fā)進度不及預期；人形機器人降本不及預期：相關政策不及預期
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