>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-240118
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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| 1304KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
本周螺紋表需略有回落，表現(xiàn)好于預(yù)期，庫存繼續(xù)累積，幅度有所放緩。12月數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，基建和制造業(yè)延續(xù)溫和改善態(tài)勢，但房地產(chǎn)下行壓力依然較大，近期房屋銷售繼續(xù)下滑。噸鋼利潤欠佳，鋼廠繼續(xù)減產(chǎn)，供應(yīng)壓力緩解，關(guān)注唐山等地環(huán)保限產(chǎn)力度。市場悲觀情緒緩解，盤面下方仍有支撐，節(jié)奏切換較快，短期仍有反復(fù)。
【鐵礦】
全球鐵礦發(fā)運小幅增加，國內(nèi)到港量處于高位，未來存在一定回落預(yù)期。近期鐵水產(chǎn)量小幅回升，但由于鋼廠虧損情況較為嚴(yán)重，所以整體復(fù)產(chǎn)情況偏弱，未來復(fù)產(chǎn)高度不宜樂觀。鋼廠進(jìn)口礦庫存持續(xù)增加，參照往年節(jié)前補庫情況來看，未來補庫空間已經(jīng)較為有限。鐵礦基本面逐步轉(zhuǎn)寬松，宏觀預(yù)期有所降溫，但由于鐵水產(chǎn)量已經(jīng)階段企穩(wěn)，所以短期繼續(xù)下跌的空間也不會太大，預(yù)計高位震蕩。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)，第三輪存疑，受到螺紋的情緒帶動有所反彈。建材累庫壓力本周表現(xiàn)稍好于預(yù)期，煉鋼利潤仍差，鐵水復(fù)產(chǎn)幅度不及預(yù)期。煤焦的冬儲補庫訴求已經(jīng)實現(xiàn)得較好，焦炭需求端邊際上繼續(xù)偏利空。但由于煤礦再出事故，入爐煤成本的松動有所緩解，焦化依然虧損，主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)聯(lián)合減產(chǎn)動作。整體來看，焦炭供需轉(zhuǎn)為弱平衡，成本端有所抗跌，第三輪預(yù)期落空，估值回歸至較中性，因此轉(zhuǎn)震蕩盤整為主。
【焦煤】
煤礦再出事故支撐現(xiàn)貨量價，對煤炭期貨情緒受到鋼材帶動有所企穩(wěn)。國內(nèi)焦煤礦繼續(xù)有所復(fù)產(chǎn)，樣本煤礦產(chǎn)量較往年同期水平差距顯著縮窄，市場也對春節(jié)后的煤礦復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)有利空預(yù)期，但大礦再出事故形成擾動。蒙煤通關(guān)維持較高位，對價格繼續(xù)形成拖累。焦煤雖然邊際驅(qū)動走弱，但跌價后補庫訴求仍存，矛盾尚待累積，供應(yīng)又再生變。因此焦煤當(dāng)前估值和基差都偏中性，預(yù)計期價震蕩盤整為主。
【硅錳】
鐵水產(chǎn)量低位持穩(wěn)，年末需求較為平淡，鋼廠利潤一般，主動補庫概率仍低;硅錳產(chǎn)量水平也較低;供需雙弱格局下，期貨價格波動率有所下行。錳礦港口庫存進(jìn)一步下行，不同品種錳礦遠(yuǎn)期報價或有分化，錳礦價格大概率有所抬升，導(dǎo)致硅錳成本將有所上行，但是對于硅錳價格難以形成較大向上驅(qū)動。硅錳供應(yīng)水平處于季節(jié)性常量，判斷累庫速率放緩，不過前期庫存水平仍對價格構(gòu)成壓力，維持看空判斷。
【硅鐵】
年末鋼廠需求較為疲弱，金屬閃帶小歌同]H，生2Ow二1A土手內(nèi)業(yè)斷現(xiàn)貨價格較為疲弱，市場庫存對期貨價格反彈仍有壓制，維持看空判斷。
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