>> 宏源期貨-鉛鋅日評：需求端變動有限，關(guān)注滬鉛煉廠生產(chǎn)情況；基本面支撐減弱，鋅價重心或下移-240119
| 上傳日期： |
2024/1/19 |
大?。?/td>
| 736KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鉛
1.1月18日LME鉛庫存減少1725噸，新加坡和高雄倉庫貢獻(xiàn)全部降幅，新加坡倉庫去庫1500噸，高雄倉庫去庫225噸。截至1月18日，LME鉛庫存總計112625噸。
2.Royal Road Minerals宣布，其沙特阿拉伯合資企業(yè)Royal Roads Arabia（RRA）已獲得阿西爾省Jabal Sahabiyah勘探許可證的優(yōu)先投標(biāo)人地位。該探礦地位于Nabitah-Tathlith帶，由銅-鋅-鉛礦化棉質(zhì)巖和脈金礦點組成。Riofinex在其中一個Gossan礦點鉆了20個淺沖擊鉆孔（總計617.5米），最佳結(jié)果是14米，銅品位為0.6%，鋅品位為5.1%，銅品位為0.9%，鋅品位為0.6%，6.5米，銅品位為0.9%，鋅品位為0.6%。
3.據(jù)外電12月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的最新報告顯示，2023年11月，全球精煉鉛產(chǎn)量為126.08萬噸，消費量為125.32萬噸，供應(yīng)過剩0.76萬噸。2023年1-11月，全球精煉鉛產(chǎn)量為1353.67萬噸，消費量為1351.83萬噸，供應(yīng)過剩1.84萬噸。
鋅
1.1月18日LME鋅庫存減少1575噸，新加坡倉庫貢獻(xiàn)幾乎全部降幅，新加坡倉庫去庫1500噸，巴生港倉庫去庫75噸。截至1月18日LME鋅庫存總計204125噸。
2.泰克資源表示，其銅鋅礦業(yè)務(wù)面臨一系列挑戰(zhàn)，導(dǎo)致這些金屬的產(chǎn)量低于其年度指導(dǎo)值。精礦鋅產(chǎn)量為64.4萬噸，略低于64.5萬噸- 68.5萬噸指導(dǎo)目標(biāo)的低端，精煉鋅產(chǎn)量為26.66萬噸，低于27 - 29萬噸的指導(dǎo)目標(biāo)。這主要是由于第一季天氣問題和Red Dog礦設(shè)備故障，以及第三季和第四季初精礦供應(yīng)問題所致。
3.據(jù)外電12月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的最新報告顯示，2023年11月，全球鋅板產(chǎn)量為120.8萬噸，消費量為120.11萬噸，供應(yīng)過剩0.69萬噸。2023年1-11月，全球鋅板產(chǎn)量為1285.02萬噸，消費量為1282.95萬噸，供應(yīng)過剩2.07萬噸。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日上漲0.16%，滬鉛主力合約收漲0.28%。
從當(dāng)前鉛市基本面來看，1月進(jìn)行設(shè)備檢修的電解鉛企業(yè)較多，如湖南、云南等地?zé)拸S有常規(guī)檢修，河南、廣東及江西地區(qū)部分煉廠因設(shè)備故障有一周左右的檢修，此外，青海地區(qū)部分煉廠停產(chǎn)技改，預(yù)計1月電解鉛環(huán)比減量超2萬噸，出現(xiàn)地區(qū)供給偏緊，安徽地區(qū)再生鉛煉廠限產(chǎn)因素逐步解除，開工將有所回升，但前期煉廠減產(chǎn)的缺口尚存；從下游消費來看，年末特殊時段因素解除，下游鉛蓄電池采購陸續(xù)恢復(fù)正常，但當(dāng)前依舊處于消費淡季，電動自行車蓄電池庫存較高，市場消費較為低迷，預(yù)計下游消費回暖有限，對鉛錠需求支撐不強。
當(dāng)前下游備庫逐步釋放，但市場流通貨源有限，多數(shù)訂單為預(yù)售訂單，或?qū)⒂谖磥韼滋旎蛳轮芴嶝洠A(yù)計短期預(yù)計鉛價高位整理為主，后續(xù)若煉廠供給偏緊格局依舊，鉛價重心或?qū)⒃俅紊弦疲璩掷m(xù)關(guān)注天氣因素對煉廠生產(chǎn)的影響。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日下跌1.74%，滬鋅主力合約收跌1.56%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲10元/噸至140元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲20元/噸至50元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲30元/噸至175元/噸。
美聯(lián)儲降息預(yù)期淡化，加之前期樂觀情緒有所消化，宏觀氛圍轉(zhuǎn)冷。從基本面來看，隨著天氣變冷，新疆、內(nèi)蒙古、青海等高寒地區(qū)部分礦山不具備保暖能力，土層和使用水上凍導(dǎo)致開采難度增加，礦山已集中進(jìn)入停產(chǎn)期，短期非煤礦山擾動對鋅礦供給影響不大，但是鋅礦季節(jié)性停產(chǎn)的礦端收緊預(yù)期將進(jìn)一步導(dǎo)致加工費下調(diào)，壓制煉廠生產(chǎn)利潤；消費端來看，四季度為傳統(tǒng)鍍鋅消費淡季，下游經(jīng)銷商訂單清淡，淡季疊加鋅價高位，東北、新疆、青海等鍍鋅板塊主動下調(diào)開工，預(yù)計年底節(jié)前備庫情況較為悲觀，壓鑄鋅合金消費依舊處于低迷狀態(tài)，對壓鑄鋅合金支撐不足，預(yù)計合金廠家將于下旬開始陸續(xù)檢修放假，氧化鋅開工受訂單影響難有提振，消費整體較弱。
1月國內(nèi)部分煉廠有檢修計劃，供給端偏緊壓力有所緩解，但隨著進(jìn)口窗口逐漸開啟，鋅錠仍有流入，下游消費來看，北方環(huán)保限產(chǎn)因素逐漸解除，但需求依舊維持低迷，且高鋅價抑制下游采購積極性，基本面支撐力度減弱，疊加外盤利空因素，鋅價重心或下移。
|
|
