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【行情復(fù)盤】
　　周四工業(yè)硅震蕩下行，主力2403跌1.08%收于13270元/噸，成交量環(huán)比小幅下降，持倉(cāng)量增加。倉(cāng)單方面，注冊(cè)倉(cāng)單環(huán)比下降159手，至42798手?，F(xiàn)貨成交偏弱，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)混亂，企業(yè)與下游預(yù)期存在差距。
　　【重要資訊】
　　供應(yīng)方面，上周供應(yīng)小幅反彈，西北地區(qū)生產(chǎn)平穩(wěn)，新疆、內(nèi)蒙環(huán)保影響裝置未有變化，西南地區(qū)產(chǎn)量小幅反彈，重慶、云南個(gè)別前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)，目前在產(chǎn)企業(yè)月底或進(jìn)一步停產(chǎn)。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2023年12月中國(guó)金屬硅整體產(chǎn)量35.6萬噸，同比增加23.8%。下游多晶硅行業(yè)開工高位，產(chǎn)能落地對(duì)工業(yè)硅需求支撐增強(qiáng)，短期因下游終端訂單價(jià)格松動(dòng)，原料采購(gòu)謹(jǐn)慎；有機(jī)硅開工延續(xù)弱勢(shì)，短期壘庫(kù)降負(fù)荷，需求跟隨停復(fù)產(chǎn)波動(dòng)；鋁合金方面，短期因環(huán)保管控開工有所下降，開工變化不大。出口方面，2023年1-11月金屬硅累計(jì)出口量52.05萬噸，同比減少12.7%。目前企業(yè)庫(kù)存小幅回升，交易所庫(kù)存小幅回升。
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　短期供需邊際走松，關(guān)注西北限產(chǎn)何時(shí)結(jié)束；現(xiàn)貨下游市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)后，弱現(xiàn)實(shí)下預(yù)期有所走弱，另一方面隨著時(shí)間推移，整體市場(chǎng)成本重心將抬升，目前上下游預(yù)期存在差距。
　　【交易策略】
　　技術(shù)上，長(zhǎng)周期見底回升，短周期反彈結(jié)束，主力2403合約跌破14000支撐，上周五尾盤跌破本輪小反彈起漲點(diǎn)，下行測(cè)試未結(jié)束。
　　操作上，技術(shù)轉(zhuǎn)空，西北環(huán)保限產(chǎn)產(chǎn)能尚未復(fù)產(chǎn)，關(guān)注后續(xù)復(fù)產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)沖擊，暫觀望。目前盤面價(jià)格預(yù)期較悲觀，估值較低，下游可根據(jù)訂單情況，關(guān)注企穩(wěn)右側(cè)買保機(jī)會(huì)。