>> 中泰期貨-油脂油料周報：產(chǎn)地強降雨引發(fā)產(chǎn)量擔(dān)憂，棕櫚油強勢上漲-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
大?。?/td>
| 2659KB |
| 格式： |
pdf 共51頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
史恒昱,鞏力赫 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情要點：
油脂：國內(nèi)外棕櫚油價格在上周持續(xù)攀升，一方面，MPOB報告顯示12月馬棕產(chǎn)量、庫存降幅超預(yù)期，印尼蘇門答臘島和馬來西亞西部近期暴雨不斷降低了產(chǎn)地棕櫚油的收割和物流效率，從而引發(fā)了對產(chǎn)量的擔(dān)憂，產(chǎn)地報價穩(wěn)中有升，對棕櫚油價格帶來較強支撐；另一方面，近期國內(nèi)棕櫚油買船相對偏少，外加節(jié)前現(xiàn)貨需求有所改善令棕櫚油延續(xù)去庫趨勢，后期關(guān)注國外棕櫚油產(chǎn)量與庫存以及國內(nèi)買船情況能否為價格提供新的驅(qū)動。與此同時，南美大豆整體增產(chǎn)預(yù)估令豆油相對于其他油脂存在供給壓力，國內(nèi)菜油供需暫無新的驅(qū)動，沿海去庫存節(jié)奏較為緩慢，整體供應(yīng)也較寬松，關(guān)注需求端替代的增量變化。
豆粕：巴西創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量增長預(yù)估及阿根廷產(chǎn)量恢復(fù)令全球大豆市場供應(yīng)預(yù)期充足，外加USDA對2023/24年度美豆單產(chǎn)的樂觀預(yù)期令2024年初大豆市場繼續(xù)面臨看跌壓力。不過在USDA1月報告利空落地后，美豆價格跌勢暫緩，市場繼續(xù)關(guān)注巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估及收割情況。未來3-4周是南美大豆生長的關(guān)鍵時期，預(yù)計到1月底巴西中部和北部大部分地區(qū)將頻繁降雨，降雨對晚熟大豆生長有利，但可能會影響早播大豆的收獲進度。連盤豆粕跌勢放緩，不過基本面表現(xiàn)依舊偏弱。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場清淡，生豬養(yǎng)殖利潤虧損，飼料廠商維持偏低庫存策略；下游買貨情緒繼續(xù)偏差，油廠催提和終端采購疲軟令部分貿(mào)易商繼續(xù)下調(diào)出貨價格。近端供應(yīng)壓力仍施壓期現(xiàn)走勢，豆粕近月跌幅大于遠月，繼續(xù)關(guān)注下游采購提貨需求及大豆到港壓榨節(jié)奏。
全國基差報價：截至1月18日，一級豆油天津05+530元/噸，日照05+580元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨05+200，華東現(xiàn)貨05+50，廣東現(xiàn)貨05+100；豆粕天津05+450，日照05+400，華東05+390，廣東05+420。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買豆粕）
觀點與建議：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導(dǎo)的過程和節(jié)奏。
風(fēng)險點：宏觀外圍變化、南美天氣異常、進口大豆到港延遲
|
|
