>> 廣發(fā)期貨-原油瀝青周報-240121
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 2639KB |
| 格式： |
pdf 共63頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王慧娟 |
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原油
中東地區(qū)地緣局勢仍然緊張，紅海地區(qū)商船運行受阻影響全球貿(mào)易，石油實際供應(yīng)未有中斷但運輸航線變長，待地緣風險消散或回吐風險溢價。此外，近期利比亞受國內(nèi)抗議影響、美國受寒潮影響出現(xiàn)減產(chǎn)，造成供應(yīng)緊張。宏觀和需求層面，近期關(guān)于美聯(lián)儲降息預(yù)期向下修正，但美國消費者信心和就業(yè)表現(xiàn)韌性，近期成品油裂解價差企穩(wěn)，國內(nèi)煉廠開工也有小幅增加，原油需求仍有一定支撐。整體而言，市場提前交易海外降息預(yù)期對海外經(jīng)濟和市場風險偏好有一定提振，供應(yīng)緊張推動原油基本面改善，對油價帶來支撐，但油價上行后仍會面臨降息預(yù)期向下修正的風險，油價上行空間也將是有限的。近端油價若出現(xiàn)回調(diào)或緣于地緣風險消散或利比亞產(chǎn)量恢復(fù)，布油或介于75-82美元/區(qū)間運行。
瀝青
下周山東勝星復(fù)產(chǎn)瀝青后正常出貨，華東主營煉廠提負，帶動供應(yīng)增加，但瀝青型煉廠理論利潤仍然偏低，預(yù)計瀝青煉廠產(chǎn)能利用率維持低位運行。需求層面，寒潮天氣影響下，需求季節(jié)性走弱為主，業(yè)者采購積極性或逐漸轉(zhuǎn)弱，北方多入庫需求支撐，南方剛需則表現(xiàn)平淡。瀝青供需雙弱情況下，基本面矛盾較為有限。煉廠庫存低位，煉廠利潤偏低情況下，瀝青價格仍有一定支撐，預(yù)計瀝青價格或強于原油，建議關(guān)注油價回調(diào)后做多機會。
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