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周觀點(diǎn)：反彈，外強(qiáng)內(nèi)弱
　　1.價(jià)格方面：過去一周國(guó)內(nèi)糖小幅反彈并企穩(wěn)于6300元/噸附近，但國(guó)際糖在21美分附近波動(dòng)。主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格較上周持平于6460元/噸左右。基差大幅收窄至100左右，內(nèi)外價(jià)差大幅收窄至-600元/噸左右。
　　2.供給方面：
　　國(guó)際：2023/24截至12月底，印度共有512家糖廠開榨，去年同期509家；產(chǎn)糖量1118萬噸，較去年同期下降94萬噸，降幅8.407%。產(chǎn)量下降主要原因是馬邦和卡邦糖廠開榨時(shí)間推遲10-15天。2023/24榨季截至12月31日，泰國(guó)累計(jì)甘蔗入榨量1509.6萬噸，同比減少255.94萬噸，降幅14.5%；累計(jì)產(chǎn)糖量134.58萬噸，同比減少45.91萬噸，降幅25.44%。產(chǎn)糖率8.915%，同比減少1.308。
　　國(guó)內(nèi)：截至12月底，2023/24榨季甜菜糖產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古糖廠和黑龍江糖廠已全部停機(jī)；甘蔗糖廠進(jìn)入生產(chǎn)旺季。23/24榨季全國(guó)共生產(chǎn)食糖319.51萬噸，同比減少6萬噸。全國(guó)累計(jì)銷售食糖169.82萬噸，同比增加20萬噸；累計(jì)銷糖率53.2%，同比加快7.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　3.需求方面：
　　國(guó)內(nèi)：現(xiàn)貨報(bào)價(jià)企穩(wěn)回升，用糖需求小幅釋放。
　　4.總結(jié)和策略：巴西中南部壓榨接近尾聲，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向北半球。1月份以來，北半球減產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，國(guó)際糖價(jià)反彈。國(guó)內(nèi)糖恢復(fù)性增產(chǎn)，壓榨高峰期供應(yīng)壓力較大，國(guó)內(nèi)走勢(shì)弱于國(guó)外。總體看基本面沒有太多變化。目前，巴西中南部進(jìn)入新一季甘蔗的關(guān)鍵伸長(zhǎng)期，關(guān)注天氣。北半球關(guān)注最終產(chǎn)量。操作上建議觀望。
　　5.風(fēng)險(xiǎn)提示：天氣、北半球產(chǎn)量、印度乙醇、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨